是的,近期发达国家国债确实经历了一轮罕见的同步抛售潮,长期国债价格大幅下跌(收益率飙升),且多国创下多年乃至历史新高。
债券价格与收益率反向变动,近期发达国家长期国债收益率集体飙升,意味着价格大幅下跌。具体来看:
* 美国:30年期国债收益率盘中突破 5.31%,创2007年以来近20年新高;10年期收益率升至约4.74%。30年期美债期货价格从高点约180跌至108,跌幅约40%。
* 日本:10年期收益率触及 2.945%,刷新1996年以来近30年高位;5年期收益率2.18%创历史新高。
* 德国:10年期国债收益率升至 3.26%,创2011年以来新高。
* 法国:10年期收益率突破4.05%首次站上4%,创17年新高;30年期升至约4.9%,创2008年以来高位。
* 英国:50年期超长债收益率达到 5.392%,创历史新高。
* 加拿大:30年期国债收益率升至4.164%,创2010年以来最高。
核心驱动因素
这轮抛售并非单一国家的问题,而是发达经济体共同面临的结构性困境,主要推手包括:
* 财政赤字失控:美国国债突破40万亿美元,利息支出超1.17万亿美元;约70%国债将在未来5年内到期续发,旧债票息仅0.25%—1.5%,新发利率却在3%—4%高位,利息支出永久性抬升。
* 通胀顽固:美伊冲突推升油价(布伦特原油逼近100美元),叠加AI数据中心基建热潮推升能源需求,市场对长期通胀的担忧加剧。
* 大买家集体撤退:日本、英国、法国、挪威等海外投资者纷纷减持美债,自2月年内高点以来累计减持约1900亿美元;日本寿险公司也在大规模降低长久期日债持仓。
* AI发债潮分流资金:科技企业大量发行20—40年期公司债,与长端国债争夺保险、养老金等长线资金。
与中国的对比
值得注意的是,中国国债走势与西方完全相反。中国10年期国债收益率目前在1.67%左右,仍处于历史低位,长债市场仍处于牛市格局。主要原因是中国央行仍在实施适度宽松的货币政策,且中国在能源多元化供给、农产品自给、财政空间等方面与海外市场存在明显差异。
简单来说,过去被视为"最安全资产"的发达国家长期国债,正在被全球投资者重新定价,"买国债=安全"这个传统观念正在被挑战。
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