小米2026Q2财报值得关注的12个关键数据

小米2026 Q2表面上看营收微降、利润大幅下滑，但几组关键矛盾藏在深处：手机"量降价升"、汽车"交付涨而利润降"、硬件毛利普跌而互联网服务逆势坚挺、现金流断崖式回落而研发与回购逆势加码。

关键数据1、归母净利润(94.62亿) vs 经调整净利润(62.19亿)形成约52%的剪刀差（差值口径）

• 归母净利润仅降20.5%，而经调整净利润却大降 42.6%，两者账面差距达32亿元

• 核心原因：Q2录得金融工具公允价值收益64.58亿元（去年同期33.64亿元），这笔非经营性收益托住了账面利润。剔除该部分收益后，小米主营业务真实盈利能力下滑比账面数字体现得更明显，利润含金量需要客观看待。

关键数据2.销售成本降幅(-2.8%)持续慢于收入降幅(-6.1%)，销售成本占收入比重由77.5%升至80.2%。

关键数据3.小米手机出货量骤降26.5% vs 行业仅降6%，公司归因于主动调整产品结构、减少中低端出货，同时叠加核心零部件涨价带来的行业需求疲软。

关键数据4. "量价背离"：手机ASP涨25.9%创新高，但毛利率却跌至8.5%。卖得更贵了，但毛利反而更薄，存储涨价吃掉了绝大部分提价带来的溢价。

关键数据5.手机销售成本占收入比重升至91.5%，收入降7.5%，但销售成本仅降4.4%，硬件利润空间已极薄。

关键数据6.汽车"交付涨28.2%、整车收入仅涨15.9%"的剪刀差，汽车ASP由25.37万元降至22.93万元，同比‑9.6%。（注：智能电动汽车+AI创新业务整体分部收入同比+17.1%，包含AI、售后配件业务）

关键数据7.汽车毛利率从26.4%大幅回落至19.2%，收入在涨、毛利在跌，背后是SU7 Ultra交付占比下降、关键元器件涨价、AI业务成本增加三重因素。

关键数据8.智能电动汽车及AI等创新业务经营亏损26亿元，分部内整车以外的其他相关业务收入10亿元，包含AI业务、MiMo大模型相关收入、汽车售后与配件等（AI大模型收入为市场解读，财报未单独拆分披露）。

关键数据9.汽车资本开支占集团三分之二，Q2资本开支36.21亿元，其中23.83亿元投向智能汽车、AI等创新业务，约占三分之二。

关键数据10.互联网服务毛利率76.8%，是"手机×AIoT"分部内部毛利水平逆势抬升的业务。

关键数据11.海外新零售门店突破640家，同比增超2倍，海外线下渠道重资产扩张提速。

关键数据12.研发开支92.31亿元（+18.9%），研发投入逆势加码。