#厄尔尼诺事件大概率历史最强#
历史上最强的厄尔尼诺！！煤炭，其实出现了“四个催化剂共振”

我7月就感觉到了，现在终于来了，当前赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计将于11—12月前后达到峰值。我会直接画这张图：

① 国内供给收缩
↓
安监 + 部分煤矿停产
↓
煤炭供给偏紧

② 迎峰度夏
↓
高温 → 空调用电 → 火电日耗
↓
煤炭库存去化

③ 超强厄尔尼诺
↓
极端天气概率上升
↓
未来能源需求的不确定性溢价

④ 国际油价大涨
↓
全球能源价格中枢上移
↓
煤炭相对价值提升

煤炭从单纯“高股息防御”，开始增加“周期涨价”属性。

这个变化非常重要。

因为煤炭股票最舒服的阶段，从来不是：

“煤价很高。”

而是：

“市场原来以为煤价不行，后来发现煤价比预期强。”

也就是你一直讲的：

预期差。

现在8月煤炭正在出现这种味道。

供给收缩决定煤价底部；

迎峰度夏决定8月现实需求；

油价上涨决定能源板块风险偏好；

厄尔尼诺则给秋冬行情增加了一个新的预期。

所以，这条“史上最强厄尔尼诺”的新闻，对8月煤炭股是偏利好的，而且更利好动力煤逻辑，而不是简单普涨所有煤炭股。

新闻只是催化剂。

煤价才是验证器。

目前这个验证至少没有坏掉。8月份动力煤价格被业内预期为偏强、高位震荡，8月14日全国煤炭交易中心5500K下水动力煤价格指数为728元/吨，环比继续上涨6元。

复盘历年行业运行规律，8月虽处于夏季用电旺季，但动力煤价格的主升行情往往集中在9‑10月，北方冬储备货叠加非电行业 “金九银十” 采购潮同步开启，供需缺口有望进一步放大，煤价中枢具备持续抬升动力。

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