我们知道美股长牛主要靠的是变态的回购制度。

这主要是因为美股高管的薪酬大部分是股票期权。为了让自己赚得更多，他们倾向于用公司的利润去回购股票，人为减少流通股数量，从而推高每股收益（EPS）和股价。

但这里有个致命的问题。钱都拿去托举股价了，自然就没钱去扩大生产、更新设备或搞研发。比如波音为了迎合华尔街，大幅削减研发和品控投入，最终导致安全事故频发；最夸张的是美国页岩油商面对那么好的机遇，也不肯再多打一口井，而是把钱拿去分红和回购。

本质上是一种“价值提取”而非“价值创造”，慢慢就掏空企业的竞争力。其实也就是掏空了美国国力的“身子”

可以说，美股正是美国衰落之源。