【四度递表 #百利天恒携首款创新药再闯港股#】在三次递表、一次临门叫停之后，百利天恒、第四次向港交所发起冲刺。近日，A股创新药企百利天恒向港交所递交上市申请，重启港股IPO进程。与前次招股相比，百利天恒最大的变化是核心产品宜泽康已于今年6月、7月分别获批鼻咽癌和食管鳞癌两项适应症，成为全球首款且唯一获批上市的双特异性抗体ADC药物。

然而，首款创新药的获批并不能立刻转化为财务报表上的安全感。2024年，凭借百时美施贵宝（BMS）高达8亿美元的首付款，百利天恒净利润一度高达37.08亿元；但到2025年，随着一次性授权收入锐减，公司营收腰斩至25.18亿元，净亏损10.54亿元。2026年一季度，在研发投入持续高企且无许可费收入的背景下，亏损额同比进一步扩大45.75%。此外，值得注意的是，2025年10月，百利天恒已经通过港交所主板上市聆讯，却在挂牌前几天，以“现行市况”为由按下了暂停键。http://t.cn/AXNcIxkz