$中际旭创(SZ300308)$ $江波龙(SZ301308)$ $天孚通信(SZ300394)$
当前大模型应用催生的算力狂潮，本质上仍属工业品制造逻辑——堆砌芯片、扩建数据中心，与炼钢、化工并无二致。既然是工业品，就逃不开产能周期律：需求爆发期一窝蜂上马，过剩期则伴随价格踩踏与库存减值。眼下全球算力基建正如火如荼，但需警惕技术迭代与资本开支错配带来的“算力产能过剩”。浪潮退去时，裸泳者往往是在周期高点重资产投入的玩家，这份清醒，此刻尤为珍贵。