AAOI财报电话会透露一个惊人细节：100G光模块收入下滑$20-25M，不是因为需求没了，而是因为客户买不到足够的100G交换机——交换机缺货的根因竟然是内存短缺。存储瓶颈已经穿透了整个供应链，从HBM烧到LPDDR5X再烧到交换机芯片的配套DRAM。
但中长期展望炸裂：到2027年中，AAOI预计数据中心光模块月收入达$4.71亿（100G/400G $90M + 800G $217M + 1.6T $164M），年化$56亿。一家公司的收入指引验证了整个光通信赛道的天花板远未触及。