《8.6收评》

1、想知道即将发生什么事？你需要了解过去曾经发生过什么事，过去发生过很多次，未来还将会发生很多次。

2、早上好！在滴兄弟，点赞报道！前天不是靠外力托起来的，说明市场自身抛压在衰竭，买盘在尝试进入。这个点比较明确了，昨天科技权重，边角料都是自发性的修复也挺清晰的，模块收到FCC压制，资金会price in利空，反向利好国产，也就更紧迫，详尽逻辑参考下面文章。市场层面，这个位置能上量就是唯一关注点，市场后面涨快了停两天也正常，无需恐慌。另一边，市场当下的关注带你在于CSP从烧钱到赚钱阶段，主要看几大厂什么时候能给出漂亮的财报。建议：AI多跟年轻人交流。
半导体是全球化产业链，这是过去百年的趋势，不是谁禁谁就能有结果的。中国是全球《唯一》全链条、低成本、高稳定性的半导体工业基地。美国强在顶层研发、设计、设备技术。#A股# 整体看，AI 产业就是中美高端科技的终极博弈，前者拥有最大的C端市场，也就拥有14E的数据输入口，因此人口优势=端口。未来高端科技所有细分赛道，中国一定是逐一突破、全面国产替代，这是趋势。而在上中游，也5年内也不会有两国深度合作，唯有克制/制约。

3、反制裁。1）商务部：为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强无人机相关两用物项对美国出口管制。2） 商务部：初步信息显示，装有外国系统软件的进口打印复印办公设备可能影响对外贸易中的国家安全利益，商务部决定自2026年8月5日起就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。3）国家认证认可监督管理委员会决定，即日起，暂停我国强制性产品认证（CCC认证）指定机构委托在美认证机构实施获证后工厂跟踪检查。4）经国家反外国制裁工作协调机制批准，现公布《关于对美国合规性测试公司采取反制措施的决定》，自2026年8月5日起施行。中方决定将美国合规性测试公司。
点评：咱们反制手段出，代表并非空穴来风。FCC并不是突发，是老毛子限制继续向 AI 基础设施上游延伸。直至当下放出消息，代表已经讨论一段时间。正式落地到执行，会出现过渡期。而过度时间长短取决于，“非”中国供应链能否及时补上产能。从9.24来看，fcc仍是谈判中的核心筹码。消息释放本身，就是谈判施压手段。还是那句话，参考，上个月电源禁出海的走法，FCC从传闻到落地大概1个月，调整幅度也比较明确。当下阶段，市场会提前price in，直接当利空，长期压制估值去理解会更容易。延伸情绪继续发酵，会影响到更多科技出海逻辑。

4、别拿模组组装厂商的pe来拍

5、端游与自研出海收入分别同比+28%/+30%、H1景气度最突出两条主线。1H26游戏大盘保持两位数增长，结构性景气更强。国内游戏市场实销收入1884.5亿元，同比+12.1%；用户规模6.8亿，同比+0.8%。

6、减存储：Prefill 侧曾推 Rubin CPX（GDDR7 96–128GB 替代 HBM4，成本降 50%+，GTC 2026 已暂撤路线）。

7、近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，奶牛热应激下单产下滑，叠加前期疫情减产，导致北方主产区供给收缩，多地散奶价格4月后上涨明显。散奶供应量减少+需求旺季来临下，后续散奶价格大概率持续上涨，同时公司指引中秋国庆涨价，板块从当前时点至27Q1逻辑无法证伪、后续合同奶价涨幅有分歧但阶段性无法证伪。

8、资金对于反弹的需求是很强的，中游被制，那就往上和下游流。

9、美团正式发布全场景AI Agent“CatPaw”。

10、端侧芯片表现不错，自主不错，线一不错，资金对于反弹的需求非常强。

11、现阶段，国产必然要加速，fcc出台反倒加速国产替代需求。

12、线一h已经突新高，#A股# 猪力还是孬。

13、国产要实现完全突破，除了老三样之外。还要搞定光刻，3D封测，超节点。
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