A股相比美股最大的问题，是波动率至少2倍于美股，美股走势就非常稳。上涨的时候，美股相关如果涨个5%，A股映射能给你涨10%，下跌的时候也一样，美股小跌一下，A股相关就大跌，美股大跌，A股相关就暴跌。

主要原因还是我们的投资者赌性比较强，从基金经理到散户都是这样，利好就无限放大，利空也无限放大。再加上量化的助推，涨跌幅度都明显超出合理范围。

波动率过大，就是市场不成熟的标志。隔壁的韩国股市就是典型例子，不是涨到熔断，就是跌到熔断，全民都在狂赌。很多人觉得波动小，不刺激，这就是典型的赌徒特征，追求刺激应该去澳门。