2026年7月投资月报

一，仓位及盈利

截至2026年7月末，当年收益5.7%。
仓位如下:
1，海油H35%
2 ，青岛港H11%
3，第一太平6%
4，陕西煤业11%
5，中国平安12%
6，招商银行10%
7，天山铝业7%
8，美的集团3%
9，鄂资B3%
其余仓位不足为道。

二，个股评点

1，海油，一季度业绩400，二季度毛估估450。因补库刚需，油价不会下去太多，三四季度给700，那么全年1550亿，港股账号全年股息1.53港币，港股通账号1.23港币，仍然不贵。更重要的是，中海石油去年67.5美元实现油价，仍然有39.4%的净利润率，足见利润的韧性。

2，陕煤。二季度利润在四大煤炭企业中应表现较好，全年200亿净利润有希望。后续半年北港动力煤价格应该在750-850之间浮动，大体合理股价。

3，青岛港，上半年净利润应该同比持平，集装箱业务同比增速高，液体散货业务下滑不少。后续伴随补库需求，液体散货业务有望持稳。 ​​​

4，第一太平，因汇率因素，上半年业绩面临明显压力，好在估值较低。

5，天山铝业，对比其他铝业公司，属于全产业链公司。对比水铝，成本更稳定。符合我的一贯审美，现金充沛，行业低谷期，净利润率高。

6，鄂资B，派息好，估值低，副产品多，整体成本可控，入股牛矿马泰壕。在我的组合中，股息率最高。

三，感慨

1，今年前7个月其实有点难度。不在于回撤多少，而是在于半导体概念股股票的涨跌对于投资者心理的冲击。我还好，尽量不为能力圈以外的股票牵动情绪。

2，目前的股票市场，整体仍然浮躁。从各种角度观察，做趋势盛行，价值投资理念受挤压。

3，目前我的组合股息率仍然有5.5%左右，属于合理偏低估一丢丢，有信心在年底实现10%年化收益。