转：Situational Awareness LP（局势感知基金）可能是这波迅猛的科技股调整中最大的殉道者了。该基金由24岁的前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner于2024年9月创立，堪称近年来最耀眼的对冲基金开局。基金以他预测2027年实现AGI的爆红论文为投资纲领，首年披露的美股持仓从约2.25亿美元增至55亿美元，2025年全年回报据报高达2000%，巅峰时资产规模逼近450亿美元。其策略高度集中于AI基础设施——存储芯片、电力、GPU云、以及转型数据中心的比特币矿企——却从未持有一股英伟达或其他科技巨头。

崩盘只用了不到一个月。基金对其公开股票头寸使用了约4倍杠杆——在这一杠杆率下，标的下跌25%就足以抹去投资者的全部本金。7月AI板块暴跌时，多空两头同时反噬：做多的SK海力士等AI基础设施股重挫，做空的Adobe等软件股反而单月大涨逾30%。其最大持仓Nebius、SanDisk、美光、CoreWeave单月均跌超35%。高盛、摩根大通、美国银行三家主经纪商发出追加保证金通知；Millennium和Jane Street评估其头寸后均拒绝接盘。2026年7月30日，Citadel以强制出售方式收购了其全部公开市场投资组合。基金保留了约50亿美元的Anthropic股权，将转型为私募投资机构继续运营。教训是古老的：投资论点或许最终正确，但杠杆不会给你等待验证的时间。