摩根大通的最新研报，提出结论，韩国股市去杠杆进程基本结束！

1️⃣杠杆 ETF 平仓 100% 完成：规模从6月底 500 亿美元暴跌至 170 亿美元，资金流入完全停滞。

2️⃣对冲基金去杠杆完成约 90%：摩根大通主经纪商多空比例从 5.7 大幅回落至 3.2，接近正常区间。

3️⃣散户融资盘风险得到缓解，融资余额未出现异常激增，目前温和回落至 200 亿美元；散户持有充足现金、海外资产与盈利缓冲，再次出现无序强制平仓的踩踏行情，也就是熔断行情，应该比较难出现了。

4️⃣外资流出节奏明显放缓。前期超1100亿美元外资流出，其中 90% 集中于两家存储芯片龙头企业(三星和SK海力士)；两家企业 MSCI 新兴市场指数权重大幅下调（分别从 9.5%→6.5%、8.3%→4.5%），指数被动减仓带来的卖出压力大幅缓解。

大摩结论，前期引发市场大幅波动的抛盘主力已无抛售筹码，极端机械式平仓阶段彻底过去，阶段性底部正在到来！

简评:这次我基本认同大摩的看法。