翻倍基被团灭了。。

这两天看了个统计数据挺有意思的，说七月份基本上年内翻倍基遭遇了大面积团灭。按照Wind数据的显示，截至7月24日，年内收益翻倍的主动权益基金仅剩8只。这个数字相比6月底的203只翻倍基减少了195只，算整体缩水比例达到了96.06%。而且伴随这些翻倍基净值快速回落，全市场主动权益基金年内平均收益率，出现了显著回落。

已经从6月底的约20%降至4%，前期领涨的科技主题基金成为回撤主力，部分极致持仓产品净值从高点回撤超过50%。不过相比科技这边的一片哀嚎，很多老登公司从从6月底的前低算起，倒还算表现不错。不管是银行、保险、非银金融，还是基建或者电力，都从6月底前低开始稳住。有的甚至出现了默默爬升的状态，有不少从前低的位置已经弹了接近20%。

当然如果你是前两年高位买入的这些老登公司，你肯定会觉得自己依然是在亏的。但如果观察前低到目前位置的涨幅，这波反弹其实已经算是相当可观了。如果看全市场情况的话，其实本月个股中位数相比高位科技的跌幅也还好。全市场的跌幅算起来的话，本月差不多是在-5.00%，今年-17.91%。这个跌幅算绝对数字的话，甚至比不了很多高位科技，前两周几天的跌幅。

所以虽然高位科技暴跌，带着指数尤其是创业板暴跌，但只要你没去高位科技的话，这个月就还好。很多非科技玩家的体感，甚至比上个月指数大涨3-4个点的时候，还要好的多。 很多人之所以对这段时间的老登反弹没感觉，是因为他们存在一个感受上的偏差。

几年前在相对高位买入了这些老登公司，然后这些老登公司在最近两年的结构牛里一路向南。等于说这些人的成本在几年前的高位，所以即使从六月底的前低出现超两成的反弹，他们也是没啥感觉的。有时候回看历史，会有个明显的感觉，结构牛市里面主线行业处于高位以及后续增量资金有限的背景下，保住胜利果实比盲目进攻会更重要。

其实我们在六月底的文章里，谈及科技的时候也一直再说科技缩圈到极致，后面整个板块可能要出现大幅调整了。但没想到的是，这轮调整这么快这么急，这么短时间内的回撤幅度会这么大。不过结构性牛市里面，大行业出现标志性阴线之后，后面整个板块继续同步向上的可能已经不大了。

简单说就是科技整个行业同时因为预期和景气度向上，带来的强贝塔可能已经接近尾声。未来在科技行业或者整个泛科技板块里，只有那些景气度能持续超预期的细分公司，才有可能会出现结构行情。那些没有超预期景气度的会逐步被资金放弃，当然资金出来以后也不会闲着，会寻找下一个景气度或者利润增速高的行业或板块。

所以这里还是那句话，接下来要考虑的是，这些在科技抱团的资金腾出来手之后会干啥。其实我们在之前的文章里，比如《大奇迹日来了》和《有人开始爆仓了》已经不止一次的讨论过这个话题，这里就不多说了。另外经历了这次科技的短期大幅回撤，可能很多人也能够明白一件事。

赶上趋势性行情短期进攻非常猛，确实看账面收益是很爽的，但是想要留住这部分收益还要靠防守做的好。对多数人来说，可能那种在行情好时候钱在自己账户里过一下，貌似自己赚过的纸面财富，可能比能落到手里的情况要多得多。

以前不是有句话是这么说的嘛，行情好时候一年三倍的很多，但是三年之后还剩一倍的非常少。因为如果想通过投资改善自己的生活状况，很多时候其实比的不是谁进攻更猛。而是谁能在一波趋势大潮过去之后，能在退潮的时候在手里留下更多的钱。