之后美国经济崩盘，一定会输出泡沫。
这是美元体系的设计功能。

美元霸权的核心能力就是：
在美国国内制造泡沫，向全球输出美元贬值大通胀，用其他国家的资产来修复自己。

2008年就是这个剧本。美国次贷泡沫炸了，但最终谁最惨？冰岛破产，希腊债务危机，欧洲银行体系差点崩盘。

美国自己呢？拼命印钱、零利率、量化宽松，三年之后股市创新高，全球资本反而加速回流美国避险。

泡沫炸了，碎片飞到别人脸上。

这一次的结构：
全球总债务348万亿美元，占GDP的310%。美国债务突破39万亿，占GDP的122%。

AI泡沫如果破裂，财富效应蒸发不仅抹平GDP增长，还会导致美国国债市场失去流动性支撑。

但绑定在美元体系上的国家会先扛不住
日本、韩国、加拿大、澳大利亚、欧洲全线被波及。

美国输出泡沫的机制：美元是全球储备货币，美国制造的泡沫通过美元计价的资产、美债、美股流入全球每一个角落。

泡沫膨胀的时候全世界一起吹，泡沫破裂的时候美联储有印钞机可以自救，其他国家没有。

美国的泡沫就是七杀能量的释放。
美国自己天天印美元，能把通胀泡沫输出转化。

日本、韩国、欧洲承压，纯熵增。

中国有独立的货币政策、资本管制、内需市场，但不如美国的底子厚，比其他地方承压少一点

中国已经在减持美债，对美出口占比从最高接近20%回落到入世前的水平。
这就是在主动拔管，减少被美国泡沫冲击的通道。

美国的泡沫一旦破裂，受伤最重的，是那些管道还插在美元体系里、又没有自己印钞机的国家。

日元现在的处境就是这个，管道还插着。
日本对美国就是总是“心太软，把所有问题都自己扛”[奥特曼]