德明利十亿融资盘爆仓真相

324.87万股，成本不到10亿。他偏要在跌停板上卖。2026年7月20日，德明利连续第四个跌停。龙虎榜上，华泰证券上海普陀区江宁路营业部，净卖出10.28亿元。这是当天唯一一个卖出超过10亿的席位。其他卖出席位加起来，没它一个多。市场在找人。找那个在跌停板上砸出10个亿的人。牛散李东璘！居然是他！一季报显示，德明利第五大流通股东持股324.87万股，全部为2026年一季度新进，按当时均价300元算，成本不到10亿。到6月26日股价冲破980元时，这笔持仓价值31.8亿。三个月，20亿浮盈。然后，他在跌停板上割了。324.87万股，成本不到10亿。他偏要在跌停板上卖。一天之内卖掉了213万股，净收回10.28亿元。一季报里，持股能对上这个数量的非关联个人，只有一个人。李东璘。带血的筹码杀出以后，今天早盘惯性继续跌停，很快便开始了地天板的表演，最后放出188亿的天量成交额后，收涨5.2%。但是可惜的是李的席位仍在继续杀跌，继续卖出了3.3亿，一个很可能和他关联的席位继续卖出了超过5个亿！传言他的10亿身家被清零！真相如何？

1.炒新F4，A股散户圈里响当当的四个字。2017年前后，四个人名第一次并列出现在股东名单：魏巍、毛幼聪、魏娟意、李东璘。他们专做一件事——炒新。次新股刚上市，筹码干净，没有老庄。他们用大资金快速建仓，短期内拉出几个涨停板，然后获利了结。这就是李东璘的早年打法：快、准、狠。不跟人磨叽，不跟股票谈恋爱。那时候的A股流行一句话：新股不败。他们把这四个字变成了印钞机。

2.从炒新到抄底，2019年后，炒新打板的空间越来越小。注册制推进，新股不再稀缺，打新收益率急剧下降。李东璘开始转型。他的新方向是——ST股。A股的垃圾桶。别人避之不及的地方，他当藏宝阁。ST金科。2024年三季度，股价跌到1元出头，面临破产退市风险。公司公告称负债超过2000亿，没人敢碰。李东璘买了3970万股。当时的逻辑很简单：金科是重庆最大的民营房企，资产底子还在。只要有人愿意接盘重整，这条命就续得上。2024年底，冯仑联合体介入，注入33亿元重整资金。金科市净率从0.8倍修复到1.5倍。ST合力泰。2023年巨亏120亿，A股"亏损王"。李东璘和F4成员组团买入超亿元。2025年6月摘帽，股价连续大涨。一季度他还在，二季度已消失——获利走人。ST华通。2025年7月，以2.79亿元竞得股票。4天后浮盈4200万。同洲电子。2025年二季度新进746万股。他在做一件很反人性的事情：在公司最烂的时候买入，在公司好起来之前卖出。A股有几万个散户，但敢这么干的，没几个。就这样，他通过炒新、抄ST，炒到了10亿以上身家！根据2026年一季度他的持仓，合计持仓的股票市值超过15亿！但是ST的炒作，他应该这几年遇到了大瓶颈，所以身家也一直没有突破，直到遇到这波科技牛！

3.15亿到35亿的幻象，2026年一季度，李东璘的名字第一次出现在德明利的股东名单里。324.87万股，新进。这是他当时的重仓。按一季报数据，他持有6只股票，总市值15.44亿。光德明利就占了12.35亿。他有15个亿。在A股，这是大户中的大户。但德明利开始了它最疯狂的一段行情。从3月底到6月26日，涨幅超过310%，最高触及980元/股。他手里的324.87万股德明利，从12.35亿变成了31.8亿。三个月，他身家多出20亿。一笔孙正义级别的投资收益，发生在一个A股牛散户身上。李东璘的感受或许是，老子以前抄的ST、炒新，简直都是小儿科！而且他的整个投资生涯就建立在一件事上：在别人不敢买的时候买，在别人觉得够了的时候继续拿。所以他没有卖。他可能还加仓了——市场传闻他在500到980元之间，用融资追加了仓位。这个传闻没有官方证据，但从逻辑上说得通：一季度末他的底仓成本很低，安全垫极厚，不需要融资。但市值从15亿涨到30多亿后，"膨胀"这个字眼开始适用。你有30多亿的市值，你也会觉得自己无所不能。

4.十亿级梦碎，7月15日，德明利开始跌停。原因是业绩——二季度环比下滑，没能延续一季度的爆炸增长。但跌停的速度和力度超出所有人预期：连续跌停，封单巨大，卖不出去。与此同时，他持有的ST铖昌、ST汇科也在7月初冲高后快速回落。多只持仓同时缩水。一个所有人都预测到的连锁反应开始了。如果他用融资在500-980元加了仓，不管是加仓的德明利，还是其他科技龙头，这波的调整都非常迅速，融资买入的股票快速调整缩水，而最重要的担保物德明利，又迅速的逼近腰斩，从980跌到500，那么他就面临着爆仓风险，尤其是如果他在德明利高位时，加了极大杠杆的话。他需要补充担保物。担保物从哪里来？其他那些也在下跌的股票。卖A补B，A跌得更狠，B也需要补，卖C。越救越死，越死越救。这个循环，想想都头皮发麻。7月20日，德明利融资余额单日减少11.78亿元，近5日合计减少32.96亿元。当天，华泰证券上海普陀区江宁路营业部净卖出10.28亿元。德明利的一季报里，持股324.87万股，全部是半年内新进。按他300元左右的成本，这10.28亿元的卖出只卖了70%不到的持仓。所以今天又在继续卖出！更可悲的是，今天卖出的武定路营业部，可能也是他的持仓！因为他历史上和多个华泰营业部席位绑定，基本上所有交易都在华泰的几个营业部，而此时出现的华泰武定路可能也是他的一个席位之一。但他德明利的成本极低！如果没有融资，他本没有必要非要4连板跌停卖出，但他在成本极低的安全区间内，主动割肉。这不合常理。除非他有不得不卖的理由。

5.另一个结局，德明利是他手里最值钱的筹码。四个跌停之后，还在跌停板上挂着。更可能是他不卖德明利，就没钱偿还融资来避免平仓风险他不卖，就会全部死。所以他在跌停板上砸了10个亿。10个亿，是他一季度末大部分家当。他用了十年时间从散户做到几十亿身家。而七月还没过去，短短两三周已是另外一个光景。有时候，打败一个人的不是技术，不是市场，是曾经拥有过！是曾经在山顶俯瞰过众生，又回到山脚下的痛苦！曾经沧海难为水，曾经沧海的李东璘，我们也希望他不是爆仓的结局。尽管我们分析出来的形势，非常不乐观。李东璘的故事还远没有结束。但对于德明利的散户来说，这个故事已经够惨烈了。