谷歌今天发的财报，被很多双眼睛盯着，虽然模型拉了，但作为AI行业的核心风向标之一，还是分量很足的。

盘后谷歌股价小跌一个多点，这倒是属于可预期的，因为已经提前吹风CapEx上调了，市场恐慌不大，主要是「自由现金流转负」这个标题比较吓人。

谷歌遇到的问题和所有云厂商是一样的，就是如果不加大预算买卡，就会因为产能不足而丢掉订单，谷歌的云平台今年大概1000亿美金的收入，同时积压了5000亿美金的订单，相当于已经锁定了5年的年化收入，这个时候是不可能讨论财务纪律的。

现在谷歌每多1美金的收入增长，就有0.5美金来自云业务的贡献，卖铲子卖得太舒服了，而且TPU芯片也开始计入账本了，可以从英伟达手里抢点汤喝。

不过Gemini是真的没脸提，全是一笔带过的敷衍，唯一有价值的数字是日均Token调用量在32万亿左右，相当于豆包大模型的1/5吧，当然这个统计口径一直都很乱，参考即可。

电话会上谷歌的CEO也明牌了，Gemini 3.5/3.6这个版本算是被战略性放弃了，全力训练Gemini 4，预计会是下半年的一个大招。