网传梁文锋四小时投资人会议：52条观点综合整理，“非录音逐字稿，部分表述为多版本交叉整理”。

1. 现在还不是做产品收益最大化的时候。通往AGI的路上，产品是一个必须经过的台阶，但我们不需要投入太多心思和精力去做各种C端、B端产品。当你站在更高的技术位置上，再去做相对低一个层级的技术，本身就是降维。产品更像是通往AGI过程中产生的副产物。

2. 很多事情不在我们的主线上，比如3D、视频生成。世界模型也很重要，但它不是我们现阶段提高智能上限的主线。

3. 多模态对产品、尤其是C端用户非常重要，但它更像一个必要的组件，不等于智能本身，也不是我们唯一的主线。

4. 大模型的幻觉当然要解决，也有很多方法可以缓解，但这是一个长期问题。我们内部更倾向于把幻觉归到产品问题里，会解决，但不是现阶段最核心的研究重点。

5. 现阶段最重要的还是Coding Agent。以国内的情况来看，比较合理的做法是先全力做通用Agent，金融、医疗等垂直Agent的优先级可以往后放。

6. AI时代可能会产生很多家万亿级别的公司。如果DeepSeek能成为其中一家，已经很好了。

7. 现在的AI并不缺少品味和直觉，真正缺少的是持续学习的能力。

8. 人可以在工作中持续学习，但同样一件事情，你往往需要把所有上下文重新提供给AI，这在现实中几乎不可能。所以现在的AI还不能真正替代一个员工。下一代模型必须具备持续学习能力，才称得上下一代模型。

9. 我们希望下一代模型首先能帮助我们自己的研发。说得简单一点，我们做模型的第一目标，不一定是让所有人都觉得好用，而是先让我们自己觉得好用。这可能是实现AGI最快的一条路。

10. 目前全世界还没有找到特别好的持续学习方法，因为“学习”本身是由很多不同能力组成的。

11. DeepSeek的长期愿景是AGI。如果把实现AGI比作爬楼梯，去年的台阶是CoT，今年的台阶是Agent。Agent之后，最重要的问题就是持续学习。

12. 持续学习解决以后，可能会出现一个渐进的奇点：模型可以完成人类能够完成的大多数事情，也可以参与开发更前沿的人工智能模型，也就是AI开始加速AI研究。再往后，才可能走向具身智能。

13. 智能的终点可能还是具身。因为对一个普通人来说，他最终需要的并不是一台更聪明的电脑，而是能够真正替他做事情的人力。

14. 我们只希望赚取合理的利润，而不是按照利润最大化的方式定价。

15. 我们有一款模型刚上线时，担心需求太大，所以价格定得比较高。后来把价格降到原来的四分之一，公司群里很多人都在欢呼。因为大家用心把模型做好，目的就是让更多人能够充分使用它。

16. 低成本是结果，不是单独追求出来的营销策略。我们的模型架构一直在往更低成本的方向演进，也希望用户能够负担得起，特别是在算力紧缺的背景下。另一方面，成本越低，在同样的算力条件下就越有机会训练更大的模型。大公司可以通过增加资源解决问题，我们更优先考虑计算效率。

17. 外界可能觉得我们选择了一种很难的商业模式，但其实我们做得比较轻松。降价对竞争对手肯定不是好事，他们不会像我们一样高兴。不过，卖API本身对我没有那么大的吸引力。安排少数人维护API就可以，甚至不需要庞大的客服和销售团队，用户自己会来。

18. 我们并不是没有商业化，而是一直在商业化，只不过不以商业化为目标。DeepSeek真正把工作重心彻底转向商业化，应该还是很遥远的事情。

19. 我不需要现在就考虑将来一定要占据什么位置。只要未来存在足够大的商业机会，就一定能找到参与的方法。DeepSeek是这个时代和现实条件共同产生的结果，不是模仿某一家公司的结果。

20. 克制本身就是一种战略。你舍弃一些东西，才能换回更多东西。开源也是一种让利：对内，员工会更有成就感，组织会更有凝聚力；对社会、同行和普通用户也有好处。我不怀疑AGI会产生非常大的商业价值。在此之前，我优先考虑的不是多拿一些份额，而是增加把事情做成的概率。

21. 要把AI真正做成一门大生意，开源反而是有好处的。这听起来违反直觉。过去一家软件公司的市场可能只有几十亿美元，一旦开源，原来的生意可能就没有了。但AI足够大，未来可能占据人类社会非常高比例的GDP。任何一家公司如果想独占这部分利益，最终一定会被历史抛弃。这是一个客观规律，也是一个历史观问题。

22. 我们对外开放的模型，和自己部署使用的模型是一样的。我们不会对外放一个差一点的版本，自己留着更好的版本。

23. 我不担心其他公司部署我们的模型以后和我们竞争。并不是每家公司都有意愿和能力长期做基础模型。创业公司太小，可能没有足够的资源；大公司资源很多，但组织起来又比较困难。像我们这种规模的公司，反而处在一个比较合适的位置。

24. 在只赚取合理利润的前提下，开源不会对我们的商业模式造成根本影响。如果一家公司的目标是赚取几十倍、上百倍的利润，开源当然会影响它。

25. 我们不愿意把任何一家互联网大厂或创业公司当成对手。在这个前提下，我们愿意协助任何人做得更好，包括阿里、智谱、月之暗面，也包括其他模型公司。

26. 未来我们希望改写中美AI竞争的叙事：用几分之一的算力，把差距缩短到六个月，甚至三个月。

27. 中美AI现阶段最主要的差距还是资源。我们相信Scaling，规模越大，效果通常越好。现在训练这个规模的模型，不是因为我们认为这个规模已经足够，而是因为我们目前只有这么多资源。

28. 人才层面的差距没有想象中那么大，很多时候大家面对的是同一批人才。中国不缺人才。某一种人才的短缺通常只是阶段性的，历史上很少存在某一类人才永远短缺的情况。

29. Anthropic现阶段超过OpenAI，不代表它会长期领先。未来OpenAI和Google大概率还会交替上升，头部公司的位置不会固定不变。

30. 国内做基础模型的公司还是太多，很多公司在重复做相似的事情，资源因此比较分散。行业最终一定会收敛，只是需要一个过程。如果大家都只赚合理的利润，可能两家大公司、两家相对小一些的公司，就足够支撑基础模型市场。

31. 我不认为基础模型公司最终可以拿走整个AI产业的大部分利润。

32. 基础模型公司的竞争，最终主要体现在三个方面：成本、时间和用户体验。成本排在第一位，同样质量的服务，你能以多低的成本提供；第二是时间，早几个月和晚几个月可能完全不一样；用户体验会形成一定的黏性和壁垒，但不是最本质的东西。

33. 我们不想把DeepSeek做成下一个超级App，也没有想过要做下一个字节或者下一个腾讯。

34. 我们不争这些东西，是因为后面还有西瓜，前面的很多东西可能只是芝麻。当然，有些芝麻看起来也很大，但和后面的机会相比，仍然不算大。

35. 去年大家抢Chatbot和C端流量，今年开始抢To B收入。但我们不认为这些是最重要的。公司内部真正关心的是AGI的路线图，以及下一步技术应该怎样突破。有时候很奇怪，越想得到的东西越难得到，没那么在意的东西反而更容易得到。

36. 去年春节DeepSeek突然火起来，并不在我们的剧本里。

37. 有一件事情是不能退让的，就是必须保持团队稳定。这也是我们面临的最大风险之一，比钱和资源更重要。随着这次融资完成，这个风险得到了比较大的缓解。

38. 我们做很多事情，首先考虑的也是如何保持团队稳定。我们不希望把任何一家互联网公司或创业公司变成敌人，而是希望帮助他们、给他们赋能。我们不想树敌，这样我们自己的环境也会更好。

39. 有人觉得我们的组织是自上而下的，也有人觉得是自下而上的，我认为这两个判断都对。自上而下的部分，是确保大家在做真正重要的事情。但这些被安排的“正事”，最好不要占据一个人全部时间，甚至不要超过一半。剩下的时间应该是自下而上的，不被安排，可以根据自己的判断去研究和探索，不需要预先证明这件事情一定有用。

40. 我们通常也不会频繁加班。一个原因是研究需要相对松弛的环境，另一个原因是我们足够聚焦。我们的很多产品并不完善，但并没有投入大量人力去把所有细节补齐，这也是一种克制。

41. 组织一定是动态的，不会永远保持不变。随着公司变大，未来可能增加一些必要的结构，但不会彻底变成传统的层级制。愿景驱动这一点不会改变。

42. 我们最初做这家公司，并没有想着要赚多少钱，也没有想着去资本市场上市。最开始的几十个人基本都不是因为这些原因来的。如果一个人最看重这些，他当时可能就不会加入。我们是怀着很大的善意来做这件事情，因为相信它对人类有用。

43. “完成多少KPI”不是我们主要的管理方式。我们更像一个依靠愿景驱动的组织。这种方式有好处，也有问题，未来需要扬长避短，但它会一直是我们的特点。

44. 这个愿景甚至不一定被完整地写下来。它体现在我们做事情的方法里，也体现在我们对待世界的态度里。公司每个人对愿景的具体理解可能不同，但大的方向是一致的。

45. 大概二十年前，我在管理上最崇拜杰克·韦尔奇。现在回头看，他讲的很多东西可能已经不适用了，但有一点仍然是对的：对一家公司来说，最重要的是愿景。愿景不是挂在墙上的标语，重要的不是怎么说，而是怎么做。

46. AGI本身就是收益最大的事情。其他事情，如果有精力就做，没有精力就不做。克制也是我们愿景的一部分。

47. 假设未来AGI能够占到全球GDP的20%，那么想拿其中5%的人，可能会输给只想拿1%的人；想拿1%的人，又可能输给只想拿0.1%的人。因为这件事情足够大，只要能够做成，分到很小的一部分也已经非常大。越克制，反而越有可能把事情做成。

48. 这至少符合我的直觉。除了愿景之外，我们其实并没有特别多的其他优势。

49. 两年前成立这家公司的时候，我们没有很多钱，没有很多卡，也没有知名度和号召力。我们就是一群非常平凡的人。我喜欢的叙事是，一群平凡的人做出了不平凡的事情，而不是一群天才做出了不平凡的事情。

50. 开源也是克制的一部分。定价时，我们也不会以公司收入最高或者利润最高为出发点。短期来看，价格提高一点，收入可能会更多；但长期来看，结果未必如此。对我来说，克制本身就是一种战略。

51. 开源和低价会让员工感到有成就感，组织也会因此更有凝聚力。它对社会有好处，同行和普通用户也会高兴。从长期看，这种克制能够提高我们最终做成AGI的概率。

52. 如果一个组织的愿景是尽可能拿得更多，那么它从一开始可能就输了，后面也会遇到更大的困难。这个世界大概就是这样。

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