7.23日 关于昨日三十年期债券国债价格大涨的点评。利率是资产定价的锚。利差走扩。通胀有韧性，通缩也有韧性。从三十年国债看中美。看美三十年国债收益率，明显强于 美十年期国债收益率，这直接说明美通胀还有韧性。（V+里我说过2026年 12月中，不是笔误，美债这事）。7.6日关于7月宏观我特意这样写道："市场还有个降息确认的过程，这需要有美两年期国债收益率持续回路过程的确认，7月总体美两年期国债债收益率会纠结反复。"，现在美债7月走势目前跟我预测一致，我当时也考虑国内债券价格的走势。所以我昨日早上突然提到国内债券，昨日国内30年期国债价格大涨0.62%（这对债券已经是以很大波幅了）。现在国内30年期国债占有主导权，而不是十年期。且30年期国债价格也明显强于十年期，用技术分析3.0看的，一眼便知。
两个走势放在一起 美债收益率居高不下，而国内债券价格大幅上行，那意味着中美利差在继续走扩，一个通胀一个通缩。那你就在宏观层面理解了7月市场为什么进入了防御，红利涨，代表是银行，我昨天早上说银行与债券是一伙的，你看昨日债券大涨，银行由下跌转而上涨，非常明显。则a股承压。包括最近的电力,前期的医药，港股。都有这方面的宏观逻辑。现在好的一方面还没有影响到汇率（昨日变动不大），不好的一方面是说明期望的降息降准时尚早。本身就受制于利差走扩....跟这相关的9月中旬是个时间窗口。从新看一下我昨天早上的文章。我昨天谈到债券根本就不是突然，更不是事后诸葛。http://t.cn/AX9iUVAt