#耐克能否承接原有经销体量# 【#耐克中国营收压力或加大#】滔搏（06110.HK）今日在盘前宣布与耐克将于明年1月终止线上合作后，另一家耐克的经销商宝胜国际(03813.HK)则在午盘休市时发布公告称，收到耐克通知，在中国内地的耐克产品线上平台销售也将于2027年1月1日起全面终止。#耐克将清退中国数千家在线经销商#

截至今日收盘，宝胜报收0.315港元/股，下跌8.7%。

不同于滔搏承认此次合作终止将在短期内对公司业务造成“重大不利影响”，宝胜方面则表示，耐克的线上业务对公司盈利贡献并不显著。

根据财报，宝胜的库存压力较大，库存周转天数则从2024年的145天增加至2025年的160天，老旧库存（超12个月）占比控制在7%以下。

有业内经销商认为，这场由耐克主导的渠道秩序重构，正在拉开运动用品行业新一轮洗牌的序幕。过去，经销商相当于免费流量触点、广泛铺货触点。从短期内来看，品牌直营能否承接原有经销体量也很难说，因为经销商过去承载庞大线上流水；直营旗舰店流量、转化、SKU 承载力存在天花板。如果无法补齐销量缺口，将直接放大耐克中国连续多季度营收下滑的压力。

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