华尔街分析师的EPS预测准吗？30年数据给出答案

图中浅蓝色线代表分析师提前12个月给出的标普500（S&P 500）每股收益（EPS）预估值，深蓝色线为实际实现的EPS。自1995年以来，两条线的走势几乎完全重叠——这表明，分析师对未来一年企业盈利的预测，整体而言相当准确，并非外界有时批评的“毫无根据的乐观”。

唯一出现明显偏差的时期，是图中灰色阴影标注的经济衰退阶段：2001年科技泡沫破裂、2008 - 2009年金融海啸期间，实际EPS均大幅低于预估值。这反映出：在景气急速恶化的环境下，分析师确实存在系统性高估盈利的倾向。

这份数据的意义在于：在无经济衰退的正常时期，否定分析师预测的说法缺乏历史支撑。目前分析师预估2026 - 2027年EPS将持续强劲增长，若经济维持扩张态势，这一预测有相当的历史依据作为佐证。

（注：EPS = Earnings Per Share，即“每股收益”；图中“Recessions”为“经济衰退”的标注，灰色阴影区对应衰退周期。）