#价值投资日志[超话]# 如何识别周期的极端点？
马克斯给出了三个核心指标：估值水平、投资者情绪与市场行为。估值水平是最直观的信号：当市场整体估值处于历史高位，说明市场可能处于 “极度乐观” 的顶部区域；当估值处于历史低位，则可能处于 “极度悲观” 的底部区域。投资者情绪可以通过一些高频指标判断，比如成交量、融资余额、市场大妈等等，当融资余额大幅上升，说明投资者加杠杆买入，乐观情绪升温。市场行为则体现在参与者的动作上：顶部时，散户大量涌入市场、机构大幅提高仓位、新基金发行 “一日售罄”；底部时，散户纷纷割肉离场、机构大幅降低仓位、新基金发行遇冷。