#国家资本能否颠覆硅谷AI神话#
美国AI走闭源路线，本质是为了维持技术垄断和“美国例外论”下的高估值金融体系。
但市场开始质疑：AI资本开支与商业变现之间严重错配，当前的AI牛市是“资本开支硬件牛市”，而非“落地后全产业链的慢牛”。
摩根士丹利预测，科技五巨头AI资本开支2026年将突破8000亿美元，占GDP比重接近美国国防支出，2027年将首次超过国防支出。
分析师指出，AI硬件泡沫破裂是必然的，只是时间问题。中国一旦在技术层面追平，其低成本优势将彻底释放，美国巨头千亿资本开支建起的护城河将面临降维打击。