客观的看法

短期，因为长鑫上市引发的流动性问题，希望长鑫上市前不要爆炒半导体，不然长鑫上来就是高点，下一个中石油！

半导体20w亿市值，但两家标的长鑫长存上市后市值合计大概率达 6-7 万亿，目前半导体市值11w亿，也就未来空间还是有，但多大暂时不好说
板块后续行情难度偏高，收益弹性收窄，仅能依靠后续年度资本开支的高增兑现行情；板块现状：估值、市值体量抬升后，市场对盈利兑现的约束更加严苛

北美链（海外算力硬件）
属于机构核心持仓，依靠 EPS 盈利支撑行情，盈利水平尚可，调整行情尚未走完，以大光为板块核心资产

海外半导体资本开支峰值预判落在 2028 年；国内国产链资本开支扩张自 2026 年启动，北美链资本开支扩张起始于 2024 年，现阶段国产链基本面相对优于北美链，或是可以相提并论下！

老登（内需消费板块，非银、白酒、中药、医疗服务等）
非银板块上行阻力偏大，若明年不存在牛市预期，本年度就是板块景气顶点，业绩估值难以获得资金认可，行情上限弱于创新药
内需板块基本面承压、EPS 普遍下滑，白酒、中药、医疗服务内需赛道处在下行周期，配置性价比偏低；出海属性标的具备相对配置价值，创新药是内需板块里出海逻辑最强的细分赛道

资金配置思路
核心持仓方向：半导体（或大光为核心）+ 创新药；北美链行情波动时可择机加仓
短期约束：长鑫完成上市前，规避半导体设备题材的投机博弈