一根阳线涨3%，纸浆要翻身了？

7月10日，纸浆期货市场大幅走高，主力合约放量上涨。

纸浆这个品种平时不声不响，10日突然涨了3.21%，在在能化板块中涨幅居前，与工业硅、鸡蛋、铂等品种同步走强。头天夜盘就已经耐不住了，7月9日夜盘一开直接高开2.56%站上4800，10日的日盘再接再厉往上推。

量仓数据方面，主力合约当日持仓量约31.79万手，较前一交易日减仓3.62万手。减仓上行的特征表明，本轮反弹主要由空头主动平仓离场驱动，而非新增多头大规模入场。

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散户估计一脸懵：纸浆平时半死不活的，突然吃了什么药？

药方四味，凑一块刚好起效。

第一味，上期所降手续费。7月10日起纸浆期货交易手续费直降到成交金额的万分之零点二。对投机资金来说，进出成本大幅降低了，愿意进场的人自然多了。从7月9日夜盘高开那一下能看出来——市场对这个利好反应非常快，根本不等官方公告落地，资金提前就抢跑了。

第二味，纸企扎堆发涨价函。进入7月，玖龙四个基地、联盛纸业、五洲特纸、荣成纸业全部发布了提价通知，牛卡纸、瓦楞纸集体上调50到100块一吨。下游敢涨价，说明需求至少不是崩盘的样子，上游浆厂就有了挺价的底气。

第三味，市场传闻北木将永久停产部分针叶浆产线，从供应端带来偏多情绪。北木是针叶浆市场的知名品牌，若其针叶浆产线确实永久关停，将意味着全球针叶浆供应出现边际收缩，对市场情绪形成显著提振。但该传闻的真实性存疑。

第四味才是最核心的，难道说浆价已经跌到位了？

翻一下走势就能搞清楚。针叶浆现货从4月的5100一路跌到6月底的4800，整整砸了300块，跌幅将近6%。期货更惨，同期从5060砸到4680，跌了380个点。在这段阴跌过程中，纸企采购缩手缩脚，港口库存堆着不动，浆厂这边是一肚子苦水。

但跌到4680这个位置，供需两端的氛围悄悄变了。

供给端：海外浆厂7月进入夏季检修窗口，加拿大、智利主要针叶浆产线轮流停产维护，进口到港量预期明显下降。国内港口虽然库存还在，但增量在减少，贸易商在4800以下补库的意愿肉眼可见地起来了——毕竟针叶浆的成本支撑线在4500到4600区间，再往下空间真的不大。

需求端：纸企的涨价函如果真能落地，那7月采购节奏必然加快。即使打点折，只要需求边际改善，对浆价的拉动就够看的了。

#纸浆期货[超话]#

所以核心矛盾不复杂：供给端海外检修收缩、进口量预期下降；需求端纸企涨价函落地、采购预期边际改善。两根力量一碰，浆价不弹才怪。

但别一看涨就上头。纸浆的基本面没那么硬——文化纸6月均价还在降，双胶纸环比跌了0.87%，同比跌了11.22%。纸企的涨价函到底能落多少，才是决定浆价能弹多高的关键。如果落地不及预期，纸企采购一缩手，浆价怎么涨上去就怎么掉下来。

方向判断：短期偏强震荡，手续费利好已经Price in了，后面看需求实实在在的改善。现在追多的性价比不高——等回调再考虑。

纸浆这个品种，平时没人多看它一眼，但它一旦动起来，也不含糊。只是持续性从来是软肋。别因为一根阳线就把子弹打光。