多氟多和天赐环比下降，和锂矿业绩的大超预期是同一件事的一体两面。
也就是上半年我们讲的，锂矿的价格是有一点反常的高。
原因有如下
1）从过往十多年的周期来看，六氟价格才是真正体现锂电需求的晴雨表，原因是六氟无法长期储存，导致只有现货供应。
2）历史周期上，六氟全部是锂矿石的先行指标。由于六氟对锂电需求反应及时，所以往往在真正紧缺时，迅速发动，快速拉升（如去年三四季度）。
3）今年的锂矿价格在上半年，是跟六氟倒挂。我认为是一个反常情况。虽然电芯排产很旺。但这里的很旺是淡季同比，而不能和传统下半年三四季度的旺季相比。因此六氟的价格真实的体现了淡季的特征，价格从去年旺季价格18万，回缩到9-10万。
4）但锂矿的价格，在上半年始终处于15万以上，甚至一路冲击到20万元的位置。原因很多，国内外的供给以及津巴布韦消息面等。在过往周期中从未有过锂矿领先六氟上涨的情况。
因此导致了目前锂矿企业业绩“异常”出色，而无论是天赐还是多氟多，二季度业绩都被大幅压缩。

但问题是，锂矿和六氟的倒挂情况会持续多久呢。会不会经过一段时间后回到常态。即，进入旺季之后，六氟由于现货的不可囤积性，价格重新启动，锂矿价格却被各种原因持续压制的情形呢。
我认为是有可能的，也许这就是市场对锂矿大幅杀跌的原因（之一）吧。

虽然本轮周期出现这样的倒挂插曲，结果上造成了锂矿企业业绩大超预期，却不断被杀低。也造成了六氟企业满产满销，但利润却被上游侵蚀。
但我认为，这多少还是一轮向上的周期内部的，上下游分配上的季节性扰动。随着下半年旺季的到来，六氟产能释放却很缓慢，且看六氟价格是否蠢蠢欲动，再度反超碳酸锂价，回到常态的轨迹上去吧。