［7月9日]第2927期指数估值
今天大盘上午下跌，回到3.9星。
不过下午来了个深V反弹，到收盘整体上涨，回到了3.8星。
大中小盘股都上涨，涨幅差不多。

不过市场还是风格分化的。
前几天价值风格上涨，成长回调。
今天变成成长大涨，价值风格回调。

港股昨天大涨，今天微涨微跌，波动不大。

1.最近市场风格轮动比较猛烈。
到了牛市中后期，一些领涨的成长风格品种，想要继续上涨，需要的资金也越来越多。
就会从价值风格吸收资金。

红利等指数也出现了回调。

到了成长风格牛市中后期，红利等价值风格，跟大盘的相关性也变弱了。
螺丝钉最近也对红利类品种，做了红利星级。
也会跟随红利指数估值表，一起更新。
在周三收盘，红利指数在4.1星上下的位置。

2.甚至价值风格的钱也不够用了，会在成长风格内部也吸收资金。

这种现象在美股也有出现。
前两年比较火的美股科技「七巨头」，今年也被吸血。
微软等传统科技巨头今年也跌了20%。

每一轮牛市中后期，也都经常遇到类似的情况。
市场上的资金总是有限的，就容易出现轮动。

不过这种主要是资金面、情绪面的影响。
今年像红利等品种的基本面也没啥问题，上市公司的盈利还是正常增长。
这也会给投资者带来一些低估投资的机会。

3.有朋友问，红利指数的基金分红，跟股息率是啥关系呢？

如果红利指数基金定期分红，那长期看基金分红收益率，和股息率，往往成正比。

并且基金分红收益率，通常会略低于买入时的股息率。
因为基金还有管理费、托管费；股票交易还有佣金、分红税等费用。

但是市场上，也有一些红利指数基金，基金分红收益率，超过了股息率。
这是啥原因呢？

有几种情况

（1）有的基金前几年没分红。但这些分红没有丢失，归入到了基金净值中。
后面几年开始分红，先把前几年没分的分出来。就会阶段性的让基金分红收益率变高。

（2）有的红利基金，是指数增强基金。
长期投资的收益超过了指数。超额收益部分也可以用于分红。
不过红利的指数增强基金品种并不多。

（3）一些规模比较小的，例如1-10亿规模的红利基金。
它们持有股票，可以参与打新股。
打新股的收益也可以归入到基金净值中。
不过打新收益主要是牛市有，熊市就不明显了。
并且基金规模如果比较大，例如几十亿，打新带来的收益也比较小。

如果红利基金规模比较大，长期运作，基金分红收益率，最终还是跟股息率接近。