过去一段时间很多人说，因为需求不好业绩拉垮所以A股的消费股价没有希望，那今天港股的暴涨总不会是因为的外卖，电商业绩炸裂嘛？显然不是

业绩，需求，预期 既不是股价上涨的充分条件也不是股价上涨的必要条件，只有共识才是上涨的充分必要条件。否则你无法解释，科技板块里那些几百倍的市盈率的垃圾股是怎么涨起来的，中公教育又是怎么被拉涨停的。业绩，需求，预期，充其量不过是共识形成的一种催化剂而已；反过来凝聚共识的催化剂并不一定是基本面，比如说造黄谣也可以凝集共识。

恒生指数给大A的价值股打了一个样板——只要凝聚最大的共识就能推动上涨。
今天南向资金贡献了恒生近一半的成交量，另一方面，今天大A是缩量的。换而言之，当前这一轮的下跌，不是因为增量资金的枯竭。这个市场是有增量资金的，资金量还很充沛，只是增量资金流向开始发生根本改变了。当科技股板块大幅度下杀了10—20%之后，增量资金没有再选择进入科技板块抄底，而是选择南下抄香港价值股的底。换而言之，在当前当前这个价位上，科技股未来的胜率和赔率都已经不如低估的价值股更有吸引力。

但是这里有一个奇怪的问题：增量资金为什么放着A股的茅台，消费的底不抄而是选择去恒生的价值股呢？因为现在这个时点，在恒生上可以凝聚最大的资金共识，而A股不行。虽然压在大A价值股头上的五指山已经被搬掉，但是在A股极致抱团的科技赛道造成了极为扭曲的市场共识，而在港股上这种扭曲度要轻的多，而另一方面增量资金在港股上意外的获得了更多的同盟军。

由于日韩股市的持续回落，大量美元流动性持续撤出这两个高估市场之后对低估值的港股产生了巨大的配置需求。而境内的价值资金被有形之手压制了近半年的时间处于长期持币观望的状态，有着强烈的做业绩翻身的需求。于是一个做多恒生的共识就默契的凝聚起来了，境内价值资金和境外的美元流动性互相成为了对方借力的共识杠杆。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。共识的凝聚的方向有着必然的趋势，同时凝聚的过程也有偶然的因素。低估的价值终将被修复，优秀的业绩终将被发现，硬性的基本面塑造了共识形成的方向，但是决定不了共识凝聚的时机、速度和方式。

港股的电商外卖，以这种出人意料的方式突然修复。大A的老登股的估值修复过程也必将是情理之中 ，意料之外。