【天风证券-非金属新材料行业MLCC专题研究之二：全球龙头公司梳理，高端MLCC竞争格局清晰】
本报告为MLCC专题研究之二。报告重点梳理了全球MLCC产业链海外龙头企业，从公司发展历程、产品布局、技术路线、财务表现及竞争优势等维度出发，对主要海外厂商进行系统性整理。

　　MLCC制造企业：日韩台厂商占据主导，头部企业格局清晰

　　全球MLCC制造端市场集中度较高，头部厂商主要集中于日本、韩国及中国台湾地区。日本企业如村田、TDK、京瓷、太阳诱电等凭借深厚的技术积累、先进的制造工艺和完善的产业链布局，在高端市场占据较大份额，具有强大的竞争力。韩国三星电机在全球MLCC市场也具有重要地位，其产品在性能和价格上具有一定优势。中国台湾地区的国巨、华新科技等企业在中低端市场具有较强竞争力，通过规模化生产和成本控制，占据了一定的市场份额。按金额口径看，2024年全球MLCC市场中，村田、三星电机和太阳诱电市场份额分别为31.8%、22.9%和11.2%，前三大厂商合计份额达到65.9%；若进一步纳入TDK、京瓷、国巨和华新科技，前七大厂商合计份额达到85.5%，体现出较高的行业集中度。村田制作所（Murata Manufacturing Co., Ltd.）是全球领先的电子元器件制造商，在产品矩阵和全球供应两方面具备突出优势。太阳诱电小型高容产品优势突出，高端规格持续升级。TDK围绕AI生态产品布局持续深化。京瓷高容量小型MLCC优势突出，AI数据中心应用持续拓展。三星电机为全球第二大MLCC厂商，高容量产品布局持续深化。国巨为台系被动元件龙头，高端原材料供给能力支撑产品升级。华新科技为台系MLCC重要厂商，产品结构持续升级。

　　陶瓷粉体制造企业：日美厂商占据主导，材料端壁垒较高

　　陶瓷粉料是MLCC产品制造的主要成本，其在低容MLCC中占比20%-25%，高容MLCC占比35%-45%。目前国内陶瓷粉料厂商可以满足中低端MLCC生产需求，但对特殊功能、超细高纯度粉料仍然依靠进口以满足高端MLCC生产需求。全球范围，陶瓷粉体供应由日美厂商主导。其中日本堺化学占比28%，美国Ferro占比20%。国内厂商中，国瓷材料是国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，也是中国大陆规模最大的批量生产并外销瓷粉的厂家，市占率为10%。堺化学为全球陶瓷粉体龙头，水热合成工艺领先；Vibrantz为美国电子材料龙头，介电与导电材料体系完整；日本化学携手TDK设立合资公司，推进MLCC陶瓷材料开发。

　　风险提示：海外龙头经营策略变化风险；高端MLCC竞争格局变化风险；下游需求变化风险；产能投放及库存周期风险；汇率及海外经营环境风险；关键材料及制造工艺迭代风险；国际贸易摩擦及地缘政治风险；公开资料和数据口径差异风险；报告中涉及公司均不构成投资建议。