巴菲特的现金管理态度

伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 图片展示了伯克希尔哈撒韦过去20年（2006—2025年）现金及短期投资占总资产的比例变化。

即便在2008年全球金融危机、市场遍地“黄金”的最恐慌时刻，该比例也仅维持在10%左右——这恰恰印证了巴菲特对“永久安全”流动性管理的坚守，真正做到了知行合一。

反观多数投资者，对现金管理的态度、对安全边际的要求，是否太过放松？当心仪的标的市盈率尚在20～30倍区间时，很多人便已倾尽筹码、全仓押注。这种差异，或许值得每一位投资者认真深思。

芒格对于08年仍然保持充足流动性的做法给过一个有说服力的解释：“我们确实在恐慌的底部保留了流动性储备，如果我们知道情况不会变得更糟，我们就会花掉，但我们不知道。”
（来自雪球@十年书禅）