从gp/lp角度说为什么是德龙

原创 招财珠

2026年7月7日 13:11 四川

中国海力士的崛起

这篇文章详细写了，关于科睿斯半导体和远见智存清清楚楚。

其中官方

清晰的写了自己是全球HMB异军突起的第四股力量，绕开了TSV专利，打破了美光海力士三星的HBM垄断。而且今年官方全球发布了HMB3e。

第一，人员架构。

中国海力士的崛起

随着2026年3月德龙原来8个董事全部辞职，换届引入了科睿斯，远见智存等半导体行业高管。

特别公司实际控制人换为孙维佳。(后续重点写)

并且董事长换为王新杰，是过去科睿斯，远见智存并购核心灵魂人物。

同时王新杰分步辞去中天精装的总经理和董事职务。

第二，gp和lp的关系。

我发现很多人看不懂，也没做研究，缺乏相关常识。

其实纠结中天还是德龙的，就是在纠结，中经大有(孙维佳)和东阳国资。

我来解释下，

前几天一件爆火的事情就是追觅俞浩的事。核心就是俞浩和国资的关系。

这里核心关系引入就是gp和lp关系。

简单来说    

Gp：普通合伙人，全权管理。

部分出资，全权决策，无限兜底。

Lp：有限合伙人，财务投资。

出钱金主，绝不管事，风险隔离。

换句话说，lp是金主，出钱不出力的，不参与管理，只有部分风险(最多亏完出资额)，为的是财务投资，主要拿财务分成。

Gp是管理人，无限连带风险，gp要用个人或者公司全部资产无限连带责任，出钱出力，享受公司管理权和决定权。

决定权和管理权是gp的，实控人也是gp。

第三，孙维佳还是东阳国资

德龙汇能实控人是孙维佳，控股股东是东阳诺信芯材(深圳中经大有100%全资)

中天精装实控人是东阳国资。

1) 科睿斯半导体

科睿斯主体直接股权（最新工商/上市公司公告口径）

总注册资本2.374亿元，前十大直接股东如下：

1. 东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙）：33.6984%（第一大股东）

2. 东阳市中经科睿股权投资合伙企业（有限合伙）：24.1786%（第二大股东）

3. 深圳经天伟地企业管理合伙企业（有限合伙）：15.6332%（第三大股东）

4. 苏州同颂科技有限公司：8.2426%

5. 东阳兴鸿微企业管理合伙企业（有限合伙）：6.8456%

6. 硅创芯智（东阳）企业管理有限公司：3.4944%

7. 江苏和美精艺科技有限公司：3.3003%

8. 东阳市才智产业发展有限公司：2.8712%

9. 华讯节能科技（深圳）有限公司：0.8425%

10. 北京厚天股权投资基金合伙企业：0.5055%

前3家有限合伙合计持股73.51%，是核心持股平台，三家平台各自设有独立GP（执行事务合伙人）。

三大持股合伙企业GP（普通合伙人/执行事务合伙人）

 1，东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙），持科睿斯33.70%

GP：海南中经大有企业管理有限公司（简称：中经大有）

2，东阳市中经科睿股权投资合伙企业（有限合伙），持科睿斯24.18%

GP：深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司（同属中经大有体系）

3，深圳经天伟地企业管理合伙企业（有限合伙），持科睿斯15.63%

GP：深圳天经地义企业管理有限公司

三家控股的核心gp都是中经大有体系，实控人都是孙维佳

东阳国资和中天精装(实控人东阳国资)都是作为lp，财务投资人。

所以科睿斯的核心管理和决策权实控人是德龙汇能的中经大有体系和孙维佳而非中天的东阳国资。

2)远见智存

远见智存主体直接股权

1 .东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙） 35.2642% 产业投资合伙（第一大股东） 

2 .北京下弦月科技发展中心（有限合伙） 34.5687% 创始团队持股平台 

3 .珠海横琴小颗粒科技有限公司 13.8272% 实控人俞立新全资平台 

4 .湖北长河智能科技创业发展合伙企业（有限合伙） 7.6923% 湖北地方产业基金 

5 .为盛于斯私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙） 3.3585% 

6 .深圳市中经芯玑创业投资合伙企业（有限合伙） 3.3585% 中经大有旗下创投基金 

7 .正为创芯创业投资（淄博）合伙企业（有限合伙） 1.0075% 地方产业基金 

8 .南京梧桐荣芯投资合伙企业（有限合伙） 0.9231% 财务投资基金 

持股合伙企业GP（普通合伙人/执行事务合伙人）

1，东阳中经芯玑企业管理合伙企业（有限合伙），持远见智存35.2642%

GP：海南中经大有企业管理有限公司（委派代表：孙维佳）

2，北京下弦月科技发展中心（有限合伙），持远见智存34.5687%（创始团队平台）

GP：珠海横琴小颗粒科技有限公司

3，湖北长河智能科技创业发展合伙企业（有限合伙），持股7.6923%

GP：长江云河（湖北）创业投资基金有限公司

4，为盛于斯私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙），持股3.3585%

GP：宁波梅山保税港区华玥安宸私募基金管理有限公司（持牌私募基金管理人）

5，深圳市中经芯玑创业投资合伙企业（有限合伙），持股3.3585%

GP：深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司（中经大有核心基金管理人）

6，正为创芯创业投资（淄博）合伙企业（有限合伙）、南京梧桐荣芯投资合伙企业（有限合伙）

公开工商仅披露有限合伙，未公示完整GP主体，无权威披露信息。

你会发现又是中经大有作为(孙维佳)第一大股东，同时和创始人团队，两大主体合计持股超70%，是远见智存两大核心决策方和gp

所以你在企查查上查看远见智存的实际控制在孙维佳和德龙(中经大有)

第四，汇总

1) 德龙汇能是孙维佳和中经大有10亿资金买来的，已经全部替换为核心半导体团队。

2)从王新杰等灵魂人物变动，也能得知未来的资产注入方向。

3)德龙汇能实控人是中经大有体系和孙维佳，同时中经大有(孙维佳)是科睿斯和远见智存的的绝对决策方和控制权。未来注入目的明确。

孙维佳和中经大有体系是半导体的实际控制人决策人，承担无限连带责任。

德龙未来也大概率是半导体公司的实际注入方向。

4)东阳国资控股的中天精装，更像是半导体财务投资平台(类似于合肥城投，北京亦庄)享受财务投资收益，而非相关资产的控制权。

国有资本关系复杂，合规股权缜密，更适合作为财务投资方。这也是后期人事变动的核心。

本人无偿分享，不知道某多多的粉丝为什么有质量这么低的，感慨他的包容度。

这里只说基本面和行业，没有投资决策，更不欢迎无脑的人，有点浪费本人时间。