视源股份深度研报：从1.4万元到273亿市值，这家“隐形冠军”正掀起一场AI教育革命

今天我们要聊的这家公司，很多股民可能并不熟悉，但它的产品却渗透进了全国超过280万间教室。它就是视源股份（002841）——一个从广州民房1.4万元起步、如今年营收超240亿元的科技巨头。

一、两块屏幕打天下：希沃+MAXHUB的王者之路

视源股份成立于2005年，最早以液晶电视主控板卡起家。经过二十年发展，公司已经构建起两大核心业务板块：智能控制部件和智能终端及应用。

智能控制部件业务是公司的“现金牛”。2025年，液晶显示主控板卡实现收入70.31亿元，同比增长6.07%。公司连续多年稳居全球液晶电视主控板卡市场第一梯队，2025年市场份额达33.1%。更值得一提的是家用电器控制器业务，2025年实现收入25.15亿元，同比大增46.02%，美的、海信、海尔、小米等头部品牌都是它的客户。

但真正让视源股份脱颖而出的，是它旗下的两大自主品牌——希沃和MAXHUB。

希沃专注教育场景。根据迪显《2025Q4全球IFPD整体市场研究报告》，希沃交互智能平板在国内IFPD教育市场出货量份额达49.8%，连续14年保持国内市场份额领先。这是什么概念？全国每两块教室用的交互智能平板，就有一块是希沃的。2025年，教育品牌业务实现营收55.81亿元，同比增长8.77%。

MAXHUB则主攻企业服务。2025年，MAXHUB交互智能平板在国内IFPD会议市场销量份额27.3%，连续9年保持国内市场份额领先。超80%的中国500强企业选择MAXHUB来实现办公会议空间的数字化升级。2025年企业服务品牌业务营收26.51亿元，同比增长8.59%。

二、出海+AI：第二增长曲线全面启动

2025年，视源股份最亮眼的变化来自海外业务。MAXHUB海外自有品牌业务实现收入6.66亿元，同比大幅增长54.83%。公司通过推广微软Teams Rooms认证会议产品以及海外营销网络建设，正在从“产品出海”升级为“品牌出海”。

但真正让机构纷纷给出“买入”评级的，是公司在AI教育领域的布局。视源股份已构建起“硬件+软件+AI服务”的完整生态闭环。公司自主研发了“希沃教学大模型”和“MAXHUB领效智会大模型”。

数据最能说明问题：截至2025年底，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区；希沃AI备课累计激活用户超100万；希沃魔方数字基座覆盖国内超1万所学校。希沃白板活跃教师用户数达700万人，累计产生课件超15亿份。2025年公司研发投入达16.02亿元，占营收的6.58%，新增授权专利超800件。

三、业绩爆发：从平稳增长到跳跃式突破

先看2025年全年成绩单：营收243.54亿元，同比增长8.72%；归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%。公司拟每10股派发现金红利7.2元，分红总额约4.99亿元，占归母净利润比例达49.27%。

真正的惊喜来自2026年。一季度，公司实现营收62.03亿元，同比增长23.95%；归母净利润2.47亿元，同比大增52.45%。

更大的爆炸性消息在7月6日。公司公告预计2026年上半年归母净利润14.5亿元至16.5亿元，同比增长264.62%至314.91%。仅Q2单季度净利润预计就达12.03亿至14.03亿元。受此消息刺激，7月7日视源股份开盘一字涨停，报43.08元。

业绩暴增的原因有三：家用电器控制器海内外订单持续增长；汽车电子、电力电子业务伴随重点客户项目导入实现增长；参投企业上市产生公允价值变动收益同比增加5.22亿元。

四、机器人：被低估的第三增长极

很多人不知道，视源股份还在悄悄布局机器人赛道。2025年，商用清洁机器人已批量出口欧洲、日韩市场。全栈自研的工业级四足机器人MAXHUB X7在2025世界机器人大会上亮相并获奖，智能柔性机械臂斩获第二届珠海国际灵巧操作挑战赛冠军。机器人业务已从技术储备迈入商业化落地初期。

五、机构怎么看？

近六个月累计9家机构发布研究报告，预测2026年平均目标价44元。中邮证券给予“买入”评级，华西证券维持“增持”评级。机构预计公司2026-2028年营收分别为276.5亿、309.97亿、345.15亿元。

六、风险提示

当然，投资需谨慎。原材料价格波动、海外市场拓展不及预期、AI政策落地不及预期等都是潜在风险。2025年公司经营现金流净额同比下降47.28%也值得关注。

从1.4万元到273亿市值，从电视板卡到AI教育生态，视源股份用二十年时间完成了一场华丽的蜕变。当AI教育从概念走向规模化落地，当机器人业务开始贡献收入，这家“隐形冠军”的故事，或许才刚刚进入最精彩的章节。

（本文数据来源：公司年报、业绩预告、机构研报、同花顺、东方财富等公开信息，截至2026年7月7日。不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。）