太空探索技术公司（SpaceX）当前有三分之一的流通股被做空。短短三周内，空头持仓规模从8300万股飙升至1.96亿股，占流通股本的31%。该股股价每波动1美元，空头头寸的盈亏就会变动约2亿美元。股票融券成本维持在1%左右，意味着看空方可以低成本持有空头仓位。该股6月12日上市发行价为161美元，此后股价在153至171美元区间剧烈震荡。

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海外点评：
SpaceX上市时市值突破2万亿美元，但晨星公司给出的估值尚不足该数值的一半。如今有三分之一的流通盘被押注下跌。空头的估值逻辑并非毫无道理：一家主要依靠火箭发射和星链订阅业务创收的企业，若要支撑1.2万亿美元的市值，需要极其可观的业绩增长作为支撑。

但绝大多数空头仓位并非对冲基金基于估值判断建立，大量空头来自公司现有股东。这类股东持有的股份尚处于锁定期无法抛售，因此他们做空同等数量股票，锁定当前股价。等到股份锁定期结束、大批限售股流入市场时，空头仓位会自行了结，新增股票供给将直接打压股价，不会出现逼空行情。

上市仅四天，SpaceX就动用价值600亿美元的新发股票收购Cursor公司。此举背后的逻辑是：当前股价高于内部股东解禁抛售后的股价水平，而公司自身最清楚股份锁定期的时间安排，空头交易者也心知肚明，唯独那些在社交平台红迪网上听信“逼空上涨”传言、以170美元买入SPCX股票的散户投资者对此一无所知。