今晚海控发了公告，表示拟回购5000万股至1亿股，预计回购金额在7.7亿到15.4亿元之间，回购股份将全部注销，减少注册资本。

在市场目光集中于AI浪潮之中的当下，这样的公告并不起眼，但我其实一直在默默关注者这些公司。

在A股能够扎扎实实做股东回报公司原来比我想的要少，我用不同的数据库拉了一下过去两年在A股做回购注销的公司，大体上就是那几个老登。

老登虽然不性感吧，但质朴的品质还是令人动容的。

中国股市长期以来的顽疾就是重融资轻股东回报，近些年其实整个风气已经好了很多，很多央国企都格外重视资本市场的反馈，也将市值管理摆到了很高的战略位置上。

但总得来说，资本市场对此不算是特别认可。二十年的成长风格熏陶下，资金总共还是对规模和景气更感冒。

本轮AI行情更加是几十年一遇的产业机遇，在这种氛围下，股东回报这档子事，就更加往后排了。

中国股市迈过三十几年的风风雨雨，但性格上还是偏向毛头小子，定价效率有的时候过高，容易对新生事物给出vc、pe式的终局定价。

产业一热闹就容易出阶段性的过热，而我们国家的产业政策传导到二级市场上，更容易被过度解读。

资本市场是过犹不及的地方，所以监管有的时候不得不出手，适度的控控温度。但这也容易有副作用，市场是一个复杂系统，谁都很难推演一个动作造成的最终影响。

在本轮宽基etf被大幅赎回的过程中，一个意料之外的副作用是红利资产被砸了个大坑。

红利低波指数也好，还是上面这些股东回报做的不错的老登公司也罢，都不同程度的在二季度遭遇了一波比较严重的回调。

从持有体验上来讲，别人的AI概念股如火如荼，自己这边业绩扎实的股东回报型公司却跌势延绵，确实是很不爽。

但反过头来讲，这些经营稳健的老登公司，跌的时候，不正应该是兴奋起来的时候吗？

跌的时候不买，难道要去追涨啊。

景气的投资，可能确实要追涨，因为一波行业景气的浪潮，右侧意味着越来越好。但对于红利型的投资来说，永远都应该是左侧越跌越买。

因为公司本身的质地不会在短期内有巨大的变化，外部市场审美带来的股价下跌，某种意义上来说，是未来均值回归的收益来源。

这其中对于个股和部分垂直行业来说，可能会存在价值陷阱。但对于行业较为分散的红利型指数来说，在无风险利率持续走低的大环境下，大概率还是越左侧越值得去配置的。

熟悉我的朋友一直都知道，我比较强调普通人做普通人的投资。

景气投资其实是需要很多心力的，但红利型投资，其实不需要那么多复杂框架，自从人类有证券投资的历史以来，能够带来自由现金流的证券资产，就是非常好的投资标的。

我一直觉得我们打工人的情况属于是，每个月都有源源不断的现金流，我们就是要找到合适的资产安置这些现金流。

当红利型资产给了一个比较合适的价格，我们不应该在乎未来还会跌多少，跌的越多我们越应该兴奋，持续不断的把现金流丢进去。根据微笑曲线原理，最后稍微一反弹，我们就能够获益不少。

都在讲投资赚钱投资赚钱，其实赚钱不止是看收益率，还要看本金投入的。

景气资产上涨的时候当然很猛，但因为波动大，很多人也加不上太高的仓位。但是红利资产就完全不同了，我们非常有底气可以上仓位，置信度特别的高。

除此之外，我还想说，目前在A股扎扎实实做股东回报的公司，实际上都还隐含着行业翻转的期权。愿意真金白银的做股东回报，往往意味着公司的价值观正、竞争格局好，如果公司经营上或者说行业上有一个反转，那么公司的股价就有太多值得期待的部分。

蛋氨酸、摄像头、一些消费股……都属于此类机会

锐进目前的主要持仓都是红利资产，虽然阶段性跑输基准，但我现在反而处于一个非常舒适的心态中。

很多人都在说，如果小等崩了，老登也挺不住。

但我其实根本一点都不在意，也许到时候从净值曲线上看，锐进会不太好看。但是只要这个过程中，投资者们一直坚持定投，那么最后当市场翻转的时候，从绝对收益上来说，反而是一定能创出新高的。