过去十年坚守银行股承受的煎熬，本质是替全社会支付经济转型的历史成本。数据不会说谎——对公不良率从2013年峰值持续回落至1.23%（国有行），证明旧产业出清已完成；零售不良虽承压但占比不足30%，且已充分反映在报表中。更关键的是，2020-2025年银行业通过压降2万亿利息收入支持实体经济，这份担当终将获得回报。当市场还在争论'老跌股'时，请记住：5倍PE+5%股息率的安全边际，正是巴菲特式机会的标配。黎明前的黑暗最浓，但合理性永不消亡。