Mysteel解读：双焦现货价格止涨转跌拐点临近

【核心观点】

焦煤与焦炭现货价格大概率已接近本轮上涨的拐点，未来两个月“由涨转跌”的概率持续升高，且焦煤回调幅度或大于焦炭。

本轮上涨的直接推动力，是山西煤矿事故后安监趋严、焦煤供给短时收紧，以及焦炭多轮提涨落地；但从可持续性看，供给端正在从“极紧”向“恢复中”过渡。同时，现货把短期供给冲击交易得过满，而期货、库存与宏观需求并未同步确认这种强势可以持续。

因此，基准情景是7月中下旬至8月上旬现货逐步由强转稳，并开始回落。价格上，焦炭产地现货两个月内回落 5%—12%（三至四轮提降）、低硫主焦煤现货回落 8%—18%（200-400元/吨）的概率较高。但若山西复产继续低于预期、蒙煤通关受扰、钢厂维持高铁水，则现货价格也可能仅高位震荡。