当前 A 股出现从业以来最极端的行情割裂，高估值 AI、科技题材持续暴涨，低估值银行、消费、高股息资产持续下跌，形成高估值泡沫资产全面碾压合理价值资产的局面，市场结构严重扭曲。

2015 年之前 A 股整体齐涨齐跌，风格相对均衡；2015 年后赛道牛市诞生，消费、新能源轮番炒作，但从未出现如今极端分化。现在全市场仅不足 6% 的个股持续上涨，九成以上标的震荡走弱。机构有硬性风控减仓机制，只要股价小幅下跌，就会被动统一卖出，持续压低银行等价值股。就连贵州茅台这类核心资产，长期遭遇公募基金持续减仓，不断放大下跌压力。

但行情分化的根源从来不是基本面出问题：国内银行业历经地产风险、消费下行、经济转型多重冲击，属于可修复的周期困境，并非永久衰退，常年保持稳定分红、极低估值，内在价值没有受损。

真正压垮价值股的是人性与资金偏好，短期资金追逐热点，所有人惧怕踏空，刻意抛弃长期价值。这段行情和 2000 年美股互联网泡沫高度相似，当年价值指数连续多年大幅跑输成长题材，但泡沫破裂后，低估值价值资产走出长达七年的超额行情。短期的非理性扭曲只是阶段性现象，周期轮回之下，价值终将重新成为市场主线。 http://t.cn/AXoWe3JJ