#AI医疗[超话]# 医药板块强势反攻，底部布局窗口已然打开！🔥

2026年7月5日，中泰证券发布医药行业周报，本周医药生物板块走出独立行情，单周上涨10.53%，涨幅位居全市场31个一级行业首位，创新药成为拉动板块反弹的核心力量。历经五年持续调整，当前医药板块估值处于历史低位，叠加医保政策重大革新、产业资本密集回购、二季度业绩即将披露三重利好共振，机构认为医药底部修复行情正式启动，建议把握两大核心投资主线。

从市场行情来看，本周大盘整体走弱，沪深300指数下跌0.54%，医药各细分板块全线收红，行情呈现清晰梯度：化学制药涨幅15.65%领跑，生物制品13.26%紧随其后，医疗器械、中药、医药商业、医疗服务同步上涨。拉长时间维度，2026年年初至今医药板块累计收益率-5.06%，大幅跑输沪深300指数，前期充分调整为本轮反弹预留充足空间。估值层面，当前医药板块TTM市盈率29.2倍，低于34.8倍的历史均值，相对剔除金融板块的全A股溢价仅5.4%，板块性价比凸显。

本轮行情最重要的政策催化来自2026年医保目录调整新规。6月29日国家医保局公示初审名单，557个药品通过基本医保初审，54个药品进入全新设立的商保创新药目录，整体初审通过率92%，较去年提升8个百分点。本次改革两大突破意义深远：一是首创预申报机制，允许完成技术审评、尚未正式获批的创新药提前申报，大幅缩短新药医保准入周期；二是打通医保与商保双通道，为ADC、细胞治疗等高价前沿新药开辟多元支付渠道，构建“基本医保保基础、商业保险覆盖高值创新药”的分层支付体系，从根本上改善创新药商业化盈利预期。

产业端多重积极信号同步释放。监管层持续完善前沿生物医药监管体系，7月初CDE接连发布细胞、基因治疗药品归类指导原则，CGT赛道规范化发展提速。企业层面，产业资本以股份回购表达底部认可，恒瑞、通策医疗、兴齐眼药、京新药业等多家公司推出大额回购计划；石药创新、翰宇药业、奥翔药业等企业海外授权、海外申报持续落地，国产创新药全球化进程加速。同时7月中报窗口期将至，CRO/CDMO、生命科学上游、特色原料药等细分领域订单饱满，有望交出超预期业绩。

机构给出清晰布局思路，第一主线坚定拥抱创新药全产业链，创新药产业成长逻辑明确，政策红利持续释放。创新药企重点关注恒瑞医药、百济神州、康方生物、科伦博泰等具备国际化管线的龙头；上游CXO产业链受益新药研发需求提升，药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药等订单确定性较强。第二主线聚焦二季度业绩拐点标的，布局器械、原料药中困境反转企业。中泰医药本月重点推荐组合平均上涨7.30%，本周涨幅12.26%，持续跑赢行业指数。

中长期来看，政策友好、估值低位、业绩修复共同构筑板块底部支撑，行情有望从创新药逐步扩散至全医药板块。但仍需警惕政策变动、药品质量、行业投融资波动等潜在风险，建议优先筛选管线扎实、现金流稳定、业绩兑现能力强的龙头企业，把握本轮底部修复红利。