周末复盘，先说结论：

下周不用过度悲观，科技大概率会有反弹，但反弹之后要做结构调整。

本周市场非常分裂。

对持有科技股的人来说，体验确实很差。上半年最强的两个科技方向，一个是半导体，一个是光通信，7月前几个交易日跌幅都很大，很多个股回撤也不小。

反过来，前期一直没怎么表现的传统方向，这周反而起来了。

医药、保险、农业、商贸零售、传媒、食品饮料、交通设施、有色，都有表现。

所以现在最大的问题来了：

科技这一轮下跌，是不是刚刚开始？
传统方向上位，是不是也刚刚开始？
要不要把仓位从科技切到传统方向？

我觉得下周就看这个问题。

周末有几条消息，值得重点看。

第一，科技龙头的中报业绩开始出来了，而且有些数据非常强。
存储方向有公司上半年利润大幅增长，光纤方向也有公司业绩爆发。一个对应存储，一个对应算力基础设施，这说明什么？

说明科技不是纯讲故事。

至少从中报业绩角度看，科技里面依然有非常硬的东西。

第二，海外半导体还在扩产。

无论是美光在日本扩产，还是前面韩国方向的大规模投资，本质上都说明一件事：

全球半导体产业的钱，还在往里面砸。

如果一个行业真的结束了，聪明钱不会继续大规模投入。

第三，国内半导体技术路线还在往前推。

华为相关技术路线继续有新进展，说明国产半导体并没有停下脚步，而是在往更深的地方走。

所以这三条消息合在一起，至少能说明：
科技行业活力还在。
AI产业趋势还在。
半导体和算力链条还没有结束。

那下周怎么做？

第一，科技下周初大概率会反弹。
跌了这么多，又有业绩和产业消息支撑，科技方向不太可能没有任何修复。问题不是反不反弹，而是反弹以后怎么处理。

第二，反弹不会是普涨。
有些公司反弹一下，可能冲高回落；但有些方向可能会走穿越。
我认为，越靠近上游的公司，越值得重视。

为什么？

因为现在整个产业的瓶颈，还是在扩产、材料、设备这些环节。扩产离不开设备，设备离不开材料。特别是材料方向，订单和涨价逻辑还在，国产替代也还在继续往深处走。

所以如果科技反弹，重点不是乱追，而是往上游调。

比如：电子气体、光刻胶、靶材、电子化学品、半导体材料
受益国产替代的上游材料

这些方向，我认为还没有到见顶的时候。

第三，非科技方向可以看，但要分清楚。

医药反弹，我是认可的。

因为医药里有些方向，中报业绩有支撑，特别是创新药、CRO、医药外包这些，确实有修复逻辑。

但消费、食品饮料、商贸零售、农业、大金融这些方向，就要小心一点。

它们的反弹，很多可能是超跌反弹，不一定是业绩驱动。

所以非科技可以参与，但标准只有一个：
有没有中报业绩支撑。

另外，有色要单独重视。

有色本周已经开始启动，背后一个重要逻辑是美联储加息概率下降。如果这个位置继续走强，有可能带一点拐点性质。

总结一下：
下周不用悲观。
科技大概率会有反弹。
但反弹之后，不是无脑冲回去，而是要调整结构。

科技里面，往上游走。
非科技里面，看医药和有色。
其他传统方向，先看业绩，不要只看超跌。

最后一句话：
AI时代没有结束，不要自己吓自己。

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