过去近一月时间里，黄金市场始终围绕美联储紧缩预期运行。通胀数据黏性超预期，持续徘徊在政策目标区间上方，叠加美联储多位官员接连释放偏鹰信号，市场对年内再度加息的押注持续升温。恰逢美股独立日假期休市，市场交投流动性阶段性收缩，金价承压震荡下行，周线一度走出四连跌态势。美元与美债收益率联袂走高，不断挤压无息黄金的估值空间，空头情绪主导盘面。

上周五晚间，美国6月非农就业报告正式落地，直接重塑了短期市场定价逻辑。当月新增非农就业仅5.7万人，尚不足11.5万市场预期的半数，同时4、5月就业数据均遭大幅下修，劳动力市场降温趋势已连续多月确认，居民就业预期持续转弱。数据公布后，美元指数快速回落，美债实际收益率同步跳水，市场大幅下修美联储加息预期：7月议息会议加息概率骤降，年内剩余加息窗口直接延后至年末。多重利多因素共振，推动金价迎来强势反弹，开启一轮超跌修复行情。

截至7月5日午后，金价整体保持震荡抬升节奏，低点持续上移，短线上涨动能尚未快速衰减，市场短期情绪已从此前的空头主导转向多头修复，短期无需过度担忧深度回调。但当前行情本质仍是下跌后的技术性修复，并非趋势性单边上涨，随着价位抬升，上方套牢盘抛压逐步显现，后续行情将以区间震荡蓄力整固为主。#现货黄金[超话]#