2026年一季度创新药净利润增长46%点多(A股+H股)。这是一个非常高的增速，而且是长久的可持续的。今年上半年国内创新药企BD金额达1000亿美元，同比去年增长巨大。由于抱团高科技股的抽血需要使得近一年多的时间该板块调整幅度很大，最近有大量资金涌入，尤其是抱团股濒临瓦解，资金高低切换，创新药包括新医药整体是市场未来发展前景无限广阔的行业。许多抱团股资金出逃流入了新医药股票。近期新医药整体表现强劲。

一、基本面硬核支撑

1. 业绩进入稳定高增长区间
2026年一季度A+H股创新药整体净利润同比增长46%以上，告别过去持续亏损的局面，商业化落地+规模效应兑现，利润增速具备长期可持续性。大批药企从单纯烧钱研发转向产品持续创收，盈利拐点已经确立，不再单纯依靠题材炒作，业绩可以持续兑现 。
2. BD出海爆发，打开长期增长天花板
2026年上半年国内创新药企海外授权（BD）交易总额接近1000亿美元，同比大幅跃升，大额重磅合作密集落地。国内药企从出售单一管线升级为输出研发技术平台，海外首付款+里程碑收入持续增厚现金流与利润，行业商业化变现渠道彻底打通，成长空间由国内市场延伸至全球医药市场。

二、市场资金逻辑：高低切换已经成型

过去一年多，资金长期扎堆高位科技赛道，持续从创新药板块抽血，导致新医药经历了长时间、大幅度的深度调整，估值回落至历史极低位置。
现阶段高位抱团科技股筹码松动，抱团体系出现瓦解迹象，机构开启大规模调仓：兑现高位浮盈，大举布局长期超跌、基本面反转的低位板块。创新药成为本轮资金切换最核心的承接方向，创新药ETF连续多日大额净流入，公募、北向资金持续进场，增量资金正在批量入驻新医药赛道 。

三、行业长期前景

创新药属于生命科学硬科技，叠加人口老龄化、慢性病治疗需求、医保持续鼓励自主创新，行业长期成长空间十分广阔。
当前政策底、估值底、业绩底三底共振icon，叠加海外BD订单持续爆发，行业已经走出下行周期。短期是机构高低切换带来的估值修复，中长期会依靠产品放量、海外授权收入维持业绩上行，新医药有望走出一轮持续性较强的趋势行情。