作者｜Jolene

6月24日下午，深圳前海。奈雪的茶股东周年大会，在事后却被一位参与的股东在小红书直白地形容为一场“骂战”。

作为“新茶饮第一股”，奈雪上市五年来已有四年处于亏损状态。截至2026年7月，奈雪股价较峰值跌去了惊人的96%，大会当天收盘总市值约10.5亿港元。2025年财报中，奈雪的下坠还在继续，集团收入从2024年的49亿下跌12%至43亿。

如今强调“绿色健康”“高性价比”的奈雪，已经和大众对它在热度巅峰时期的印象全然不同。

2018年，奈雪高调推出“霸气猫山王榴莲”，售价高达88元，每天限量供应。而面包“霸气榴莲王”，更是小臂长的“热量炸弹”。

八年过去，消费者的口味在转变，而公众视野中的奈雪，似乎也总处于频繁的、甚至有些焦躁的变动之中——

改掉Logo，改掉引以为傲的现烤软欧包转向预制，改掉标志性的大门店，从高高在上的“高端”转向拼杀激烈的“性价比”赛道，跟风推出健康轻食。

如今，奈雪又在直营的坚持上松了口，开始拥抱曾经抗拒的加盟模式。

奈雪的困境，究竟是自身战略失误造成的苦果，还是消费时代变迁下高端茶饮不可避免的宿命？ http://t.cn/AXoSN6oI