三瑞智能｜低空+机器人双赛道动力龙头

一、业务版图

无人机动力系统（基本盘，营收占比87.78%）
实现电机、电调、螺旋桨、动力总成全链条自研自产。
覆盖植保、测绘、物流工业无人机，细分市场全球市占超30%；FPV穿越机海外份额领先；同步布局eVTOL载人飞行器配套，拿下AS9100D航空适航认证。
行业地位：全球民用无人机动力市占7.1%，第三方供应商全球第一；大疆43.2%份额仅供内部使用，不对外供货。

机器人动力关节（第二增长曲线，营收占比5.26%）
自研行星减速关节模组，适配人形、四足机器人、外骨骼；走出差异化路线，区别于行业主流谐波/RV方案，外骨骼国内市占突破20%。

其余业务涵盖航模动力、特种工业电机。

二、硬核壁垒

1. 全栈技术自研，手握13大核心技术、400余项专利，电磁设计、驱动控制、精密减速、轻量化一体化能力齐全；
2. 稀缺资质加持，拥有航空航天质量体系、军工配套资质，参与民航电动飞机动力标准制定；
3. 盈利能力突出，综合毛利率接近60%，大幅领先同业（好盈约47%）。

风险提示：以上内容仅为资料整理分享，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。