大家周六好：
2026上半年全球经济有三个意外，下半年要盯三件大事。
上半年意外：1. 地缘冲突升温，美伊博弈让霍尔木兹海峡运力受阻，油价冲高到120美元/桶但没破200美元；2. 全球经济挺有韧性，AI投资（谷歌等五巨头投8000多亿美元建数据中心）带飞出口（我国1-5月出口增15.55%），各国财政政策对冲油价冲击，只有欧洲滞胀了；3. 央行政策反转，欧洲日本6月加息，美联储虽暂不加息但放收紧信号，通胀反弹是主因。

下半年关键：1. 美伊海峡通航协议8月中旬到期，双方对收费有分歧，冲突可能重启推高油价；
2. 美联储加不加息看油价和美国工资增长，加息会让全球资本回流，科技股先受影响；
3. 科技巨头靠发债搞AI投资，要是收入跟不上，可能现金流断裂，AI景气度决定全球增长动能。
整体逻辑：地缘影响油价→油价影响通胀→通胀影响央行政策→政策决定流动性和资产价格，得同时盯着能源地缘、海外利率、AI产业这三个变量哦～

短期大科技由于短期涨幅较大，外部少有偏空影响，场内抱团资金有些分歧，盈利丰厚者有部分资金就会做获利派现的动作，从而出现阶段的调整。
但抱团紧密的，业绩预增类，涨幅还不是特别高的，经过调整后还具溢价潜力。

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