算力泡沫？AI泡沫？美股崩盘跌90%？

昨天下午，股市开盘后突然直线涨了一波，让很多人莫名其妙。原来，是因为我们休市的这段时间，韩国股市突然涨了，于是，我们下午开盘就跟着涨了。

这是多么悲催的故事。中国的庞大股市，以前看港股，后来看美股，现在看韩股。人家的涨跌波动，竟然能直接引发我们的剧烈波动。自主的股市，跑哪儿去了？

现在很多人忧心忡忡，担心美股的算力泡沫，担心韩国的存储回撤，所以，美股和韩国的相关企业稍微有点风吹草动，我们的股市就跟着忙活，而且波动比人家的大多了。

祛魅吧。美股没那么重要。美国的算力基础设施就算过剩了，美股泡沫了，要跌了，但那些为美国AI基础设施供货的企业，比如易中天之类，可以转身为中国企业供货啊。

未来的AI世界，必然是二分天下，中国的和美国的。美国的算力可能会形成泡沫，但中国在应用端的发力正在开始，未来对算力的需求只会更强烈，但相关基础设施的设备来源，只能是中国自己，而不可能靠英伟达和三星海力士。

即便是美国，算力的过剩可能也只是暂时的。LLM（大语言模型）时代的算力需求是有限的，但VLM（视觉语言模型）时代的算力需求是无限的。未来最大的算力需求一定是来自物理AI的应用。

其中核心的是无人驾驶汽车，全世界有15亿辆汽车，未来肯定都要变成智能化汽车，这个市场的潜力有多大，不言而喻。全世界将新增100亿台机器人（马斯克说的），这个市场要数倍于汽车。所有的车、机器人，都是要变成智能化的。端侧算力和云端算力同样重要，这个市场的天花板还早着呢。

如果算力要过剩，马斯克何必还要计划发射100万颗卫星去太空组网算力体系？中国为什么还要跟进，一下子就提出20万颗卫星的发射规划？卫星上天，正是对未来无穷算力的愿景。

比如，小鹏目前只卖出了120万台汽车，但现在每月的算力训练花费就超过4亿元。未来如果每年都卖1000万台车机（汽车+机器人），需要的算力是多少？云端要有一个庞大的算力体系，端侧更是一个庞大的算力体系。端侧（车+机本体）都需要有芯片，有海量与大数据相关的投入，云端更是要不间断地运行，将来一个月的算力费用也许要超过100亿元。

小鹏如此，其它企业呢？

最近，优必选发布了陪伴机器人，这只是机器人领域的开篇之作。论应用，这种机器人也就是传统的硅胶娃娃的翻版，距离真正的陪伴应用还有非常大的距离。未来的具身智能机器人，必须是能替代人的，必须是能给人干活的。而这个领域，才刚刚起步。

以前，特斯拉搞智能驾驶，可以仰仗他们自己卖的几百万台车每年上路，利用搜集到的数百亿英里的行程数据，进行车机训练。在这种场景下，你的车不够多，就一定跑不过它。

但小鹏的VLA 2.0改变了这一切。基于物理AI的应用，在世界基座大模型加持下，小鹏可以在云端仿真成真实的物理世界，并利用大模型生成数百亿公里行程的各种场景，对智驾系统进行深度训练。这使得小鹏的智能驾驶系统快速跃迁，很快成为世界领先品牌。

未来的机器人也是一样。早先，无论是马斯克还是何小鹏，都对机器人的量产持谨慎态度。后来，马斯克为什么变得激进了？显然是认为自己有海量数据了。何小鹏为什么亲自出任机器人产业的CEO，显然是物理AI下的涌现，让他意识到机器人的训练可以在世界基座大模型下加速进行。所以，小鹏做出的预测是人形机器人将在今年四季度下线进入商超开始运营。

物理AI的运用，将大大加速汽车和机器人的发展，而这种发展，必须有强大的AI基础设施建设支持。论基础设施建设，世界上只有一个强国，那就是中国。

看看马斯克，一个SPCX的融资，就高达750亿美元，这是5000多亿元人民币的融资啊。而中国最大的存储制造企业长鑫，IPO的融资规划才不到300亿元人民币。韩国呢，三星和海力士的计划投入是相当于15万亿元人民币。中国人，正在用更少的投入，创造更多的产能，实现更多的利润。

比如，江波龙，今年上半年预告利润超过100亿元，同比增长700倍。其它存储企业利润也都是天文数字。长鑫明年的利润预估已经达到3000亿元了。而这一切，还是在中国存在大量进口的基础之上的。未来，就算没有美国，中国自给自足的话，整个算力产业，市场规模是不是应该达到百万亿元量级？

此前，我粗略估计过，如果中国的芯片行业完全实现自给自足，寒武纪等一众企业的股价都可以在现有基础上涨几倍。其实，看看大韩民国的两家企业，三星和海力士的市值规模已经接近20万亿元人民币的水平。中国呢，所有A股的半导体上市公司的市值才15万亿元。难道，我们不应该有10倍的上涨空间吗?

有人总是用现在的AI行业去对比2000年时代的互联网泡沫，那一次，很多企业确实跌去了90%。但是，互联网行业当时只是刚起步，盈利模式还没找到，下跌是给了再次崛起的机会。比如，亚马逊当时泡沫最高的时候，市值300多亿美元，泡沫之后，市值跌回20亿美元。然后呢，今天的市值是2.6万亿美元，上涨了1000多倍。

当然，很多人也希望这次泡沫之后，英伟达跌90%，然后给大家一个上车的机会。可是，现在的英伟达等一众AI相关企业，都是有扎扎实实的利润奠基的，泡沫再怎么崩，人家有利润啊，要真跌90%，这个世界的AI产业岂不是没了？

所以，别做梦了，AI基础设施建设方面就算有泡沫，就算会崩溃，也只是暂时的，很快就会卷土重来。而AI应用环节，正在接力基础设施建设，相关企业很快就会拔地而起，无论是智能汽车还是具身智能机器人，会迅速顶上来，股市只会在反复中曲折前进，指望的崩溃基本不会发生。

论应用，还是要看中国。这一点，一定要记住。芯片、光模块、存储、算力，这些热门词语短暂退潮后，物理AI将迅速跟进，机器人产业的爆发，会比所有人预测的都要更快来到。

不要担心AI会抢走你的饭碗。小鹏现在的员工才3万人，去年新招大学生8000人，今年还要招8000人，因为，物理AI下，新增的人才需求将远远超过LLM被替代的人工。写代码的，可以省下一大块人，但他们应该有更多更重要的工作去做——让机器人知道该做什么。

未来，当更多机器人变得智能化，节省下足够人力的时候，老年人难道不该好好享受人生吗？去全世界玩一玩，去太空旅游，去月亮和火星出差，不是很美的事情吗？
世界永远在进步，尤其是中国在引领。未来的时代，会变得越来越好。产业的机会，股市的机会，都会是无尽的。

无尽意菩萨说，众生界尽，我愿乃尽；众生无尽，我意无尽。意思是，众生无穷无尽，我的大悲愿力也无穷无尽。转化成今天的语言，世界无尽，机会无尽。只是，你要有无尽的愿力去用心体验、努力，以求抓住这无穷尽的机会。