【光刻胶营收不足三成，股东套现13亿清仓，彤程新材90倍PE值不值？】

2026年6月，彤程新材在资本市场迎来高光时刻，股价连续涨停后于6月30日报收97.98元，创下历史新高。

市场将其视作“光刻胶国产龙头”而热情追捧，推动公司滚动市盈率攀升至90.44倍，远超化学原料和化学制品制造业28.23倍的平均水平。

然而，高估值背后是营收结构与资本叙事的错位。彤程新材近七成营收仍源于增长停滞的特种橡胶助剂业务，光刻胶业务占比不足三成，同时还面临商誉高企、产能利用率不足等多重隐忧。

与市场狂欢形成反差的是，关联管理层的重要股东选择清仓离场，自2025年以来累计套现超13亿元。另一边，大股东享受高分红的同时，公司却面临短债压力。在“重分红、轻投入”的质疑声中，公司于2026年2月启动赴港上市计划。

股东套现与赴港融资同步推进，让这场新旧动能转换的成色备受审视。高估值叙事下的结构性矛盾，正成为彤程新材必须直面的核心考题。 http://t.cn/AXo6wAKW