#AI算力过剩了吗# 整个市场过去两年的估值逻辑建立在一个隐含假设上：算力永远稀缺，买到卡就等于印钞机。这是一种信仰，不是分析。Meta一句“我要租卡了”，费城半导体指数就崩6个点，韩国直接熔断。一家公司的一个业务调整，就能让全球芯片板块踩踏。这不是基本面驱动的市场，这是叙事驱动的市场。叙事一旦出现裂缝，恐慌的烈度跟基本面完全不成比例。真正危险的从来不是过剩本身，是此前“永远稀缺”这个故事被讲得太满、定价太贵，没有给任何意外留余量。 http://t.cn/AXoiay1g