江波龙，科技龙

兄弟们，下周一科技得吃了，科技龙真出现了。

最近市场不是一直在传一则消息嘛，说什么AI产业链的上市公司，中报正式披露时间要普遍延后，绝大多数头部企业集中扎堆8月下旬。虽然没有得到证实，但市场很多科技龙头的确到现在都没有披露业绩。

但你就算现在不出迟早也是要出的，丑媳妇总归是要见公婆的，更何况按现在半导体行业的景气度，AI硬件可以说是远近闻名的俏媳妇了。

而就在刚刚，科技里最俊俏的媳妇出来了，江波龙，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为92.00亿元-110.00亿元，同比增长62204%-74394%。你没看错，至少622倍。

我第一眼看到就喊了一句谁这么大胆！居然在科技存储龙头搞出这种小作文！这一眼炸裂有没有？去年上半年也才1477万净利润，今年上半年就干到了100多个亿，翻了至少622倍，这你敢信？

事已至此先吃鸡蛋冷静冷静吧。

目前的数据来看，应该超出了所有人的预期，有一说一我也觉得超预期了，我之前看过好几份电子报，里面偏保守的机构给到70-85亿，最乐观的卖方也基本看到100亿左右；这次预告区间是92亿元-110亿元。下限92亿是下沿，但这一部分也是超保守预期了；而这个110亿直接超出了最乐观的，这部分是大超预期的。

然后我刚刚看了里面汇总的8家机构全年盈利，最低的全年净利润大概112亿元，这次公司上半年就摸到92-110亿，哪个敢说不超？不过这也太顶了吧我C？

下周大涨是板上钉钉的事了，现在我就好奇这能长时间保持吗？想了一会就有答案了——得看这个时间是多长。

它本来就是行业β拉满+风口α踩点，

一方面是大环境，这轮存储周期是真的强，AI服务器、端侧AI把存储需求直接拉爆，全球存储晶圆产能又扩不出来，供需缺口一直撑着价格往上走，整个行业都处在景气度最高点，属于躺赢的阶段，这是命。

另一方面江波龙自己踩节奏踩得太准了，去年周期底部疯狂囤低价晶圆，今年一季度末干到179.6亿。现在存储价格暴涨，这批低价库存就是纯纯的印钞机，一季度毛利率直接拉到55%以上，净利率接近40%，这利润率在半导体行业里简直离谱。再加它三星、美光、长鑫等原厂签订了2年长期供货协议（LTA），原价吃进再以现价卖出，这不就是做T吗。

只能说，这家公司做到了——贝塔收益交给命运，阿尔法收益攥在手心。

铺垫了这么多，为什么我会说得看这个时间是多长呢？因为现在价格涨速已经大幅收敛了，而且它自己的毛利率已经临近顶点，靠价增暴力拉利润的阶段已经过去了。按现在的出货消耗速度，红利期只剩1-2个季度了。

当然了，这种行业高景气、公司稳定赚大钱的状态，还能维持很久，不会马上崩的，它本来就不是纯“倒货”的贸易商，它自己也是有实力的。

现在它的市值2615亿，若按全年200亿估值，市盈率只有13倍。与之对比来看，中国神华估值17倍，贵州茅台估值18倍，这样看江波龙简直白菜价，但问题是业绩高增长能否持续。

而且谁也不知道AI周期还能持续多长时间，我觉得这就像挖金矿，现在刚好挖到最纯最赚最富有的一层矿了，一铲子下去全是金子，可这个阶段肯定不长；但好在整个金矿的矿脉还很长，后面虽然没这么暴利，但还是能持续稳定赚钱，不会挖两三下就给凿空了。
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