【神基制药IPO九成收入靠一款老药 研发管线全靠引进 治理结构存隐忧】神基制药冲刺港交所，亮眼盈利背后暗藏多重隐忧，九成收入依赖上市近二十年的老药开浦兰，前五大客户贡献超86%营收，巨额并购贷款致有息借款近20亿、年利息1.23亿，而研发管线全盘引进、无自主资产，引进产品赛道拥挤、先发优势微弱，加之康桥资本与穆巴达拉对等控股无实际控制人，PE主导下治理僵局与退出压力并存，这份“速成”IPO的可持续性亟待审视。http://t.cn/AXoMMcQ9