#a股# 增长不靠国内，靠海外BD授权，国内销售仅占收入20%以内，医保控费对其业绩影响极小；2026上半年BD交易爆发，业绩独立上行。 券商结论：国内医药并非整体萎缩，而是低价值仿制药出清、高价值创新药出海增长，行业进入结构性复苏阶段。
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#a股# 增长不靠国内，靠海外BD授权，国内销售仅占收入20%以内，医保控费对其业绩影响极小；2026上半年BD交易爆发，业绩独立上行。 券商结论：国内医药并非整体萎缩，而是低价值仿制药出清、高价值创新药出海增长，行业进入结构性复苏阶段。