一、今天真实盘面（数据没错）

• 沪指 +0.37%，深成指 +0.64%，科创50 -0.59%

• 全市场 3803只涨、1622只跌，机器人涨停潮

• 两市成交 3.18万亿，比昨天 -2681亿，缩量明显
二、第一个信号：多氟多“百亿跌停”，确实是出货，但不是全市场都这样

多氟多（002407）

• 三连板后 -10%跌停

• 成交 119.6亿、换手率 22.12%

• 原因很关键：
公司 7月1日晚自己澄清：

◦ 半导体氢氟酸营收占比 不到2%

◦ 六氟化钨：无生产线、无产品、无订单

• 结论：纯题材炒作被证伪 → 高位资金踩踏出货，属于个股+板块退潮，不是全A系统性崩盘

高位科技确实在分化

• 兆易创新：426亿成交，-2.45%

• 中际旭创：377亿成交，-2.36%

• 京东方A：356亿成交，-7.91%

• 但：光模块/光纤光缆（杭电、亨通、中天）相对抗跌，因为它们是真业绩+真订单，不是纯题材。
三、第二个信号：3.2万亿但“不够分”——存量博弈、高低切换

• 钱没少到恐慌，但不愿追高AI硬件

• 资金流向：机器人、军工、汽车、医药、贵金属

• 本质：中报季来临，市场从“炒题材”转向“炒业绩”

• 高位纯题材（如多氟多）→ A杀

• 高景气+业绩确定（光纤/光模块/算力铜箔）→ 分化、强的抗跌、弱的补跌

1）杭电股份（603618）

• 逻辑：半年报预增852%–958%（真业绩），光纤+线缆双主线

• 今天：抗跌、强势整理，不是多氟多那种纯题材

• 风险：位置高、游资主导、波动大

• 结论：不是出货，是高位分歧；下周看能否高开高走、放量突破，否则会剧烈震荡。

2）亨通光电（600487）

• 机构中军，海外算力光纤大单+海缆，业绩扎实

• 今天：缩量调整、抗跌明显，资金没跑

• 定位：防守+进攻兼备，只要它不崩，主线就没结束

3）中天科技（600522）

• 最稳龙头，特高压+海缆+算力铜箔，现金流最好

• 今天：小跌、缩量，机构压舱石

1. 多氟多是“题材证伪→出货”，≠ 杭电/亨通/中天也是出货
前者是伪科技，后者是真业绩+真订单。

2. 3.2万亿缩量=资金谨慎、高低切换，不是全面崩盘
中报季，业绩硬的能扛，纯题材的会被淘汰。

3. 杭电：高位分歧，不是顶部；亨通/中天：趋势完好
下周重点看：杭电能否弱转强、中军是否稳住。

• 杭电：不追高、不重仓；持有就设好止损（比如5日线或10日线），破位减仓，缩量企稳再加。

• 亨通/中天：可持有、小仓位低吸，适合做趋势，不适合短炒。